下一篇：零售业取代“聪明钱”成为华尔街火箭燃料：McGeever

这里表达的观点是作者、路透社专栏作家的观点。

杰米·麦吉弗

路透社佛罗里达州奥兰多7月29日电--散户投资者在华尔街派对上往往迟到，只有在反弹形成且“聪明的资金”正在寻找退出时才能赶上。但这次的情况似乎并非如此。

流量和调查数据显示，散户投资者远非追赶，而是美国股市最新一轮暴跌背后的关键力量，该暴跌正在将标准普尔500指数和纳斯达克指数近每日推高至新高。

根据高盛分析师的计算，上周散户投资者参与度占标准普尔500指数总流量的比例达到12.63%。他们的数据显示，这是自2月份以来的最高份额，远高于近期平均水平，因为过去几年零售参与率很少超过13%。

巴克莱股票策略师表示，散户投资者是当前涨势的“主要”推动力，上个月向全球股市注入了超过500亿美元。巴克莱策略师指出，他们对股票的热情正在继续增强，而机构参与仍然“沉默”。

他们上周写道：“重新风险似乎是小投资者的首要任务，因为对第二季度盈利情绪的改善、弹性宏观数据和美联储削减猜测，共同超过了仍然挥之不去的关税威胁和赤字担忧。”

摩根士丹利上周发布的最新散户投资者季度调查凸显了这种乐观情绪。报告显示，62%的受访者目前看涨美国股市，66%的人认为美国股市将在本季度末上涨。这都是该调查两年半前启动以来的最高水平。

长克里比克里梅

零售活动的激增可能是一个积极的发展。在基本层面上，市场的更广泛参与和民主化是值得欢迎的。一些分析师认为，自2021年以来，散户投资者群体已经成熟，当时“模因股”热潮蔓延到了更广泛的市场。

但目前的零售交易仍然包括一些高度投机性的、通常与期权相关的米姆股票活动，这一次的主要目标是大量做空的名字，如Krispy Kreme、GoPro和Kohl's。

事实上，美国银行分析师指出，最近受到散户投资者欢迎的“零日到期”期权占所有标准普尔500指数期权交易活动的60%以上。

而且反弹持续的时间越长，人们对零售界崩溃的重大调整的担忧就越多。这些担忧并非没有根据。

金融业监管局（FINRA）的最新数据显示，美股保证金债务首次突破1万亿美元大关。这代表了散户和机构投资者的活动，但摩根大通分析师表示，散户群体是上涨的主要原因。

当然，随着时间的推移，投资者的保证金债务预计将随着通胀和基础股票指数的增长而上涨，特别是在牛市中。但一些分析师仍然认为保证金债务上升是市场泡沫或彻底过度繁荣的迹象。

监管放松

最重要的是，散户投资者可能很快就会得到华盛顿的帮助。美国银行分析师称之为“金融监管政策宽松”的一系列措施正在出台，这将促进散户投资者在股票和其他流动性较低的市场的交易。

例如，特朗普政府正在起草一项行政命令，允许散户投资者将私募股权纳入401（k）退休基金。媒体报道还表明，FINRA正在考虑放宽“模式日交易规则”（旨在限制高度投机性交易行为）的提案，将投资者的最低保证金账户余额要求从目前的25，000美元削减至2，000美元。

当然，随着放松管制，投资者的风险和保护也随之增加。但目前，散户投资者处于驾驶席上并享受这一旅程。

（此处表达的观点是作者、路透社专栏作家的观点）

散户参与当前美股反弹-高盛https://tmsnrt.rs/4l3427c

华尔街流量的零售份额创历史新高-高盛https://tmsnrt.rs/4fihaV2

纽约证券交易所保证金债务突破1万亿美元- FINRA https://tmsnrt.rs/41bOtmA

散户投资者历史上看涨-摩根士丹利调查https://tmsnrt.rs/4fa48sm

（作者：Jamie McGeever;编辑：Mark Heinrich）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）