图片五：债券土地上的筹码和麻烦

5月23日（路透社）--芯片巨头英伟达（Nvidia）即将结束美国财报季，投资者正在消化长期政府债务通常相当平静的角落出现的债券治安维持者。

澳大利亚、新西兰和韩国央行召开利率会议，全球各地的通胀数据提供了美国贸易政策结构性转变对经济影响的证据。

以下是伦敦的Dhara Ranasinghe、Sam Indyk和Sinead Cruise、纽约的Lewis Krauskopf和东京的Kevin Buckland对未来一周的看法。

1/结束在芯片上

Nvidia NVDA.O是人工智能领域的巨头，已成为全球贸易和地缘政治的战场，其结果将于周三公布，并结束美国第一季度报告季。

英伟达是“七大巨头”巨头之一，在经历了艰难的年初后，其股价自四月初以来大幅反弹。

其人工智能芯片帮助该公司成为全球市值最大的公司之一，并在世界股市指数中占据重要地位。但经过两年的大幅上涨，该股的表现在2025年迄今为止已经趋于平稳。

英伟达的报告可能会考验股市反弹，标准普尔500指数在上个月徘徊在熊市边缘后逼近历史新高。

2/回家栖息

鉴于增加从国防到医疗保健、人口老龄化和气候变化等各个领域支出的巨大压力，政府债务水平飙升并不奇怪。

但政府在改善财政方面做得不够的后果正在自食其果。

就在美国失去穆迪的顶级AAA信用评级几天后，美国20年期国债售价160亿美元，需求疲软，日本则遭遇2012年以来最差的拍卖结果，导致30年期国债收益率创历史新高。

债券市场上一个不以波动性而闻名的角落--长期政府债券--突然成为热点。除了日本政府债券收益率飙升外，美国30年期国债收益率也重回5%以上，拖累其他债券收益率走高。

日本未来几天将出售更多长期债务。观看这些拍卖。债券义务警员又回来了。

3/HANKKELT TO HIKE

日本央行（Bank of Japan）没有受到美国激进和不可预测的关税的影响，甚至没有受到最近债券收益率上升的影响，它一直保持着非常冷静的态度，表示如果价格上涨符合预期，它计划继续加息。

米价飙升推动了上涨动力。领头羊东京消费者价格指数将于5月30日发布，领先全国指数三周。一个月前的数据创两年新高。

澳大利亚央行在5月份降息并表示愿意进一步宽松政策后，周三澳大利亚的通胀数据将受到关注，物价降温为政策制定者提供了这样做的空间。

新西兰央行当天将现金利率再次下调四分之一个百分点。周四，由于担心经济阻力日益加剧，韩国央行似乎准备降息。

4/压力计

通货膨胀也重新成为其他政策制定者议程的首要议题。

美联储将于5月30日公布的4月份目标通胀指标个人消费支出可能会更清楚地描绘美国关税产生的影响。

继美国总统唐纳德·特朗普4月2日发起关税攻势后，4月份是动荡的一个月，但最近的消费者和生产者价格数据尚未出现通胀警告迹象。

当美联储本月保持利率稳定时，价格压力显然正在影响美联储的集体头脑，并警告通胀上升的风险已经增加，抑制了近期降息的预期。

欧元区最大的经济体--法国和德国--将在周二和周五公布消费者价格数据，一周后公布欧元区整体数据。

5/五月

对美国的担忧巨额债务抵消了其资产的缓解性反弹，投资者正在计划如何保护投资组合免受全球最大经济体更剧烈波动的影响。

摩根大通JPM.N和高盛GS.N的顶级资金经理正在采取更多对冲措施，以分散对美国国债和股市的部分打击。其他人则利用五月的三伏天更加确信地抛售股票，通过向欧洲注入更多资金来多元化风险敞口。

晨星数据显示，截至5月16日的一年里，欧洲股票交易所交易基金已吸收340亿欧元（386亿美元）现金，是美国股票基金82亿欧元现金的四倍。

相比之下，2024年，流入欧洲的美国股票基金的净流量与专注于本地的产品的比例超过8：1。

七人组https://reut.rs/44PwWmW

债券土地上的麻烦https://reut.rs/43ty8KA

日本首都核心通胀率大幅上升https://reut.rs/4jr83m9

美国个人消费支出价格指数年度变化https://reut.rs/4lVdmvx

投资者纷纷涌向欧洲ETF... https://reut.rs/43GKY9m

（图形由Pasit Kongkunakornkul编写，Karin Strohecker编辑; Alex Richardson编辑）