ROI-AI浪潮不再举起所有船只，并可能击沉今天的赢家：麦吉弗

这里表达的观点是作者的观点，路透社的专栏作家

杰米·麦吉弗

路透社佛罗里达州奥兰多2月5日电--投资者在人工智能押注方面必须更加敏锐，因为去年推动美国科技股广泛繁荣的包容性叙事已经结束。人工智能的涨潮不再能举起所有的船，那些顺利航行四分之一的船可能会在下一次发现自己沉没。

本周所谓的“软件大灾难”已经从标准普尔500软件和服务指数中抹去了大约8000亿美元的市值，甲骨文（Oracle）、因纽特人（Inuit）和ServiceNow等公司的市值损失显著。根据兴业银行的数据，软件行业相对于标准普尔500指数的表现是25年来最差的。

最新流失的根源似乎是人工智能领导者Anthropic的一个新工具，这是其Claude人工智能服务的法律插件，可以自动化大量法律工作，并随着时间的推移，软件公司在销售、营销和数据分析方面提供的服务。

但本周的低迷不仅仅是一种新的、大多未经证实的插件。这表明投资者意识到人工智能革命正在进入一个新阶段，科技世界正在分裂，介于人工智能颠覆者和人工智能伤亡者之间。

简单地购买一只指数基金，看着它在大型科技股繁荣的背景下上涨，不再是一种最佳策略。投资者将不得不选择赢家，避开输家，决定人工智能将在哪里增强，在哪里破坏。换句话说，在经历了10年的被动投资回报丰厚之后，主动管理可能会再次迎来它的时代。

当然，问题是没有人知道这块饼干会如何碎。人工智能技术尚处于起步阶段，其最终影响仍不得而知。这意味着今天的赢家可能是明天的输家--这就是令人眼花缭乱的变革速度。

看看Facebook所有者Meta在最近两次财报发布后的第二天的股价交易情况。对人工智能和数据中心建设的巨额投资导致10月30日股价暴跌11%，而同样激进的支出承诺则导致1月29日股价飙升10%。

以微软为例。其在“华丽7”中明显的先发人工智能优势帮助其去年市值突破4万亿美元，但由于投资者质疑其巨额资本支出是否会得到回报，其股价在过去三个月暴跌了25%。

软件行业创纪录的敌意

本周的波动可能会让行业和个体名称之间的分歧成为焦点，但事实上，这种趋势已经形成一段时间了。

过去三个月，标准普尔500科技指数上涨9%，而通信服务指数下跌10%。巴克莱股票策略师表示，美国六大科技公司--亚马逊、苹果、Alphabet、Meta、微软和英伟达--之间的相关性已跌至至少十年来的最低水平。

他们预计，摆脱“上涨潮”叙事的转变将继续，创造一个“高科技、高风险市场”，这应该为基金经理提供更多个人股票和主题投资策略的空间。

法国兴业银行的马尼什·卡布拉（Manish Kabra）认为，情况本质上可以归结为：一方面是全球软件抛售，另一方面是全球半导体繁荣。

理论上，这对投资者来说应该是个好消息。在行业混乱、相关性崩溃和价格波动的时期，可以找到便宜货和套利机会。这就是众所周知的“选股市场”。'

杰富瑞股票交易董事总经理迈克尔·图米（Michael Toomey）计算出，创纪录的73%的软件股和45%的科技股处于超卖状态，他认为IGV iShares科技软件ETF是有史以来最超卖的相对于更广泛的标准普尔500指数。

图米周三写道：“在我的职业生涯中，我从未在任何群体中见过如此负面的情绪。”“我认为软件领域将会出现恶性反弹。"

然而，这些“选股者”面临的问题是，尽管他们可以获得大量的数据和研究，但人工智能的快速变化及其影响的巨大不确定性让他们基本上盲目飞行。

科技正处于不断变化的状态，而且看起来可能会持续一段时间。投资者应该系好安全带--这样的日子和周还会有更多。

（本文观点来自作者，路透社专栏作家）

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大型科技相关性崩溃-巴克莱银行https://tmsnrt.rs/4qlGWvg

美国软件股处于创纪录的超卖区域- Jefferies https://tmsnrt.rs/4aj9dNa

美国科技回报创纪录的分散-法国兴业银行https://tmsnrt.rs/4qe7aj9

凸显美国技术分歧https://tmsnrt.rs/49Wmtby

（作者：Jamie McGeever; Bernadette Baum编辑）

（（jamie. thomsonreuters.com;路透社消息：jamie.mcgeever.reuters.com @reuters.net/）