分析--“软件疯狂”让投资者逢低买入但保持警惕

标准普尔500软件指数上周下跌13%

抛售发生在从科技转向其他行业之际

一些投资者适度买入，但也持谨慎态度

刘易斯·克劳斯科普夫和苏珊娜·麦吉

路透社纽约2月5日电--华尔街的“软件狂潮”愈演愈烈。现在投资者正在争论是否是时候对遭受重创的股票进行热身了。

软件行业的影响（包括最近牛市的几只标志性股票）反映出人们对人工智能造成的潜在破坏日益焦虑，因为投资者越来越多地将该行业分为被认为是赢家和输家。这种波动还伴随着投资者抛售了近年来大多落后的其他市场领域的科技股，而投资者在企业财报季中心等待季度更新，这可能会进一步动摇资产价格。

“抛售可以说是从上季度开始的，这表明人们对人工智能破坏力的觉醒……，”加利福尼亚州圣莫尼卡海洋公园资产管理公司首席投资官詹姆斯·圣奥宾（James St. Aubin）表示。“也许这是一种过度反应，但威胁是真实存在的，估值必须考虑到这一点。"

标准普尔500软件和服务指数。PLRCIS在过去一周内暴跌13%，在Intuit INTU.O、ServiceNow NOW.N和Oracle ORCL. N等公司大幅下跌的推动下，当时市值蒸发超过8000亿美元。Evercore ISI股票策略师表示，相对于整体标准普尔500 .SPX，在互联网泡沫破裂的影响下，截至周二，该软件集团的三个月表现为自2002年5月以来的最差表现。

这些大幅下跌引发了技术信号，可能表明该集团至少暂时触底，一些投资组合经理一直在适度买入这些遭受重创的公司。然而，投资者对宣布一切解除迹象犹豫不决。

明尼阿波利斯Allspring Global Investments的投资组合经理杰克·塞尔茨（Jake Seltz）表示：“这些名称具有一些长期价值，我觉得它们看起来更有吸引力。”最近几个月，他一直在“小幅”增持一些股票，包括ServiceNow和Monday.com MNDY.O。塞尔茨表示，他正在等待更积极购买的催化剂，例如软件公司报告强劲的人工智能相关产品收入，或者企业客户更多宣布他们正在部署此类软件。

远离科技股

对Anthropic Claude大型语言模型新工具影响的担忧引发了最新一轮波动，而软件巨头微软MSFT. O等令人失望的盈利报告又加剧了这一波动。

标准普尔500软件指数自10月底的近期峰值以来已下跌约25%，而这段时期标准普尔500指数变化不大。期权交易员表现出对收购这些遭受重创的软件名称缺乏兴趣。

B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“这是一场软件风暴。”

软件股的大幅下跌也是在市场更广泛地从科技股转向其他行业的价值和优质股期间发生的，例如消费必需品、能源和工业，直到最近，这些行业在2022年10月开始的牛市期间还不如科技股受到青睐。

研究附属机构首席投资官吉姆·马斯图尔佐（Jim Masturzo）表示：“出售这些昂贵公司的正确原因是，在价值更高、运营空间更大的领域还有其他机会，而不是因为你对软件和科技公司的崩溃感到恐慌。”

坠落后寻找价值

现在软件中是否存在这种价值是投资者面临的争论。今年迄今为止跌幅最大的公司包括Intuit、ServiceNow和Salesforce CRM.N.微软是今年“七大”大型股票中表现最差的。本周其他大幅下跌的包括技术和内容公司Thomson Reuters TRI.TO，该公司拥有Westlaw法律数据库和路透社通讯社。

南卡罗来纳州格林伍德资本（Greenwood Capital）首席投资官沃尔特？托德（Walter Todd）表示，软件市场的低迷意味着该集团在技术层面上看起来超卖，这表明它接近“至少是近期底部”。最近几天，他的公司适度购买了ServiceNow和微软的股票。

托德说，虽然他不打算把所有赌注都押在软件上，但“我确实认为它开始体现价值了。”“我认为在这些情况下，大规模替换现有的人工智能解决方案的软件基础设施是不现实的。"

布拉德康格，首席投资官赫特尔，卡拉汉公司，表示，他已开始考虑购买SAP SAPG.DE、Adobe ADBE.O和Intuit等股票的可能性，这些股票在抛售中受到重创。“你可以说他们应该反弹。”

但他补充说，他还没有准备好成为目前水平的买家，因为他“对他们已经达到最严重威胁的价格水平感到不安”。"

对于一些投资者来说，其影响与去年低成本Deepseek人工智能模型的出现引发的迅速下滑类似，这引发了人们对人工智能金融生态系统的质疑。

“我们开始更好地了解人工智能的能力是什么，市场正在进行一些重新定价，这表明人们对人工智能驱动的世界中未来软件销售增长的信心减弱，”Invesco主题和专业产品战略主管雷内·雷纳（Rene Reyna）表示。“是不是太过分了？我们还不知道。但销售可以带来更多的销售。”

软件困境https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/SOFTWARE/gkvlqokxlpb/chart.png

（Lewis Krauskopf和Suzanne McGee报道，Chibuike Oguh、Chuck Mikolajczak和Saqib Iqbal Ahmed补充报道; Megan Davies和Diane Craft编辑）

（（lewis. thomsonreuters.com））