欧元区政府债券对特朗普的声明表现出谨慎反应

作者：Stefano Rebaudo

路透社1月21日--周二欧元区政府债券涨跌互现，对美国总统唐纳德·特朗普宣布不会立即征收新关税的反应相对温和，这让投资者对美国政策处于观望状态。

市场一直预计特朗普将通过行政命令宣布贸易关税，从而增加通胀上升和美联储政策利率更长时间调高的前景。

随着特朗普担任美国总统，美国政策的不确定性将仍然很高，市场波动也将很大。不过，大多数分析师仍然相信美国经济将保持强劲，通胀将会消退。

瑞银财富管理公司首席投资官马克·海菲尔（Mark Haefele）表示：“总统可能会‘升级为缓和’，他的一些提议可能会被证明是谈判策略。”

他补充道：“金融和政治限制可能意味着，在某些情况下，颁布的政策可能会达不到竞选承诺。”他认为，美国总统享有更多回旋余地的地方是使用行政命令对进口产品征收关税。

特朗普还承诺减税、将非法移民遣返回国并增加石油产量。

德国10年期国债收益率（欧元区基准）DE 10 YT =RR在触及2.472%（创1月8日以来的最低水平）后，下跌0.5个基点，至2.49%。

美国国债收益率下跌，伦敦交易中10年期国债收益率下跌4.5个基点，至4.57% US 10 YT =RR。

缺乏具体关税措施使投资者对美国利率前景更加鸽派。

德国商业银行利率和信贷研究主管克里斯托夫·里格（Christoph Rieger）表示：“特朗普在金融市场上最大的敏感性在于贸易政策，这对美元和股票有重大直接影响，并间接影响债券。”

他补充道：“通胀担忧缓解，这对美国国债有利，而对德国国债的影响则更加复杂，特别是如果中国贸易通货紧缩预期被价格抵消的话。”

债券收益率在1月15日触及2.63%后下跌约14个基点，为2024年6月以来的最高水平。然而，近期下跌的大部分原因是当天美国通胀数据，收益率下跌9.5个基点。在有关特朗普未来政策的泄露和声明后，该指数下跌了不到3个基点。

德国两年期收益率DE 2 YT =RR对欧洲央行利率预期更为敏感，持平于2.22%。

2025年底，货币市场按欧洲央行存款便利利率定价为2% EURESTEBM 8X 9 =ICAP，目前为3%。

意大利10年期国债收益率IT 10 YT =RR下跌1个基点，至3.604%。意大利和德国收益率之间的差距DE 10 IT 10 =RR（衡量投资者持有意大利债务所需的风险溢价的指标）升至112个基点。12月初触及104.5个基点，为2021年10月以来的最低水平。

（Stefano Rebaudo报道，David Evans编辑）

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