实时市场-股息冲出大门，而增长是粘合剂

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股息脱离大门，而增长是胶水

标准普尔500 .SPX指数以1月份上涨拉开2026年序幕。然而，当谈到历史上推动投资组合回报的主要风格因素时，投资者已经看到与去年相比出现了相当大的洗牌。

主要投资风格因素包括按基本面贴现的股票（价值）、财务状况良好的公司（质量）、规模（小盘股）、稳定、低风险的股票（低波动性）以及表现出上涨价格趋势的股票（动量）。

除此之外，让我们将大中型股、高增长公司（增长）以及提供收入的股票（股息）作为单独的因素添加进来。

标准普尔500指数.SPX 1月份上涨约1.4%。与此同时，SPDR标准普尔500 ETF信托SPY.P上涨约1.5%。

以下图表显示了2026年YTD因子ETF百分比价格变化以及它们与SPY的表现（因子/SPY比率变化）：

继2025年排名倒数第二后，股息NOBL.K以1月份5.7%的涨幅率先领先。小盘股IWM.P紧随其后，上涨5.5%。

领先的是中型股IJT.P（+4%）、低波动性SPV.P（+3.1%）、价值SPYV.P（+2.4%）、动量MTUM.K（+2.2%）和优质QUAL.K（+1.9%）。

大盘股SCHX.P（+1.2%）和增长型SPYG.P（+0.5%）均为正值，但今年迄今为止的表现不如SPY。

值得注意的是，继2025年总体排名第一、2024年排名第二、2023年排名第一之后，2026年初的增长垫底是显而易见的。

尽管如此，交易员继续关注近期的相对强度变化，等加权标准普尔500指数。SPXEW表现优于市值加权指数、小盘股。RUT表现出一定的实力和价值。IVX表现优于增长。IGX。

2026年的竞争还处于初期，但交易员将密切关注所有这些因素，因为他们将在全年争夺头寸。

（特伦斯·加布里埃尔）

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（特伦斯·加布里埃尔是路透社市场分析师。所表达的观点是他自己的）