实时市场-尽管金价回落，但黄金涨势背后的驱动因素仍然强大-巴克莱银行

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黄金拉力赛后面的车手仍然充满力量-巴克雷斯

周一开始，黄金在周五下跌近10%后进一步下跌，但截至上午中旬，欧洲每日跌幅已放缓至仅2.2% XAU=。

巴克莱银行表示，最近的回调并没有抵消其最近强劲反弹背后的更广泛因素--他们称这些因素仍然“强大且持续”。事实上，最近几天的跌幅几乎没有影响黄金迄今为止在2026年的出色表现。年初至今仍上涨10%。

尽管屏幕上闪烁着“高估”的光芒，但黄金公允价值仍有一定的溢价（c。根据我们的模型，4000美元）看起来很耐用，这表明黄金不是泡沫，”巴克莱股票斯特拉特在周一的一份报告中写道。

他们表示，过去的周期表明，黄金公允价值的失调可能会持续多年，而且是在通胀推高公允价值以及央行需求强劲的背景下发生的。

“再加上人们对政策可信度和法定稳定性的担忧日益加剧，背景支持定价上涨。"

他们表示，市场可能会将凯文·沃什（Kevin Warsh）提名为美联储主席视为短期“制度连续性”之一，但政策波动及其挑战可能会持续存在。

鉴于头寸紧张且美元空头拥挤，现货价格以及黄金矿商和ETF的短期价格整固是一个合理的预期。

巴克莱表示：“中期驱动因素--持续的储备多元化、战略自主权、全球增长更加强劲和大宗商品趋势强劲--表明与黄金相关的资产和矿商在短期整合后可以进一步重新评级。”

他们指出，自20世纪70年代以来的前三次黄金牛市中，黄金峰值在长达四年的时间里比起点高出200%-400%。到目前为止，黄金已比2023年10月牛市开始时上涨约170%。

他们写道：“今天的举措--降息、财政扩张、量化宽松、法定货币贬值和去美元化--可能会保持投资需求强劲。”他们还对央行准备金多元化和私人买家的支持表示赞同。

巴克莱银行青睐伦敦上市的Endeavour Mining EDV.L和Hochschild HOCM. L

（露西·赖塔诺）

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