RPT-breakingViews-Masa Son的OpenAI赌注明显对冲不足

作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的意见是她自己的。

作者：郭凯伦

伦敦1月29日（路透社Breakingviews）--对于孙正义来说，风险并不是技术投资不幸的副产品。这是主要特征。软银9984.T集团老板正在加倍努力，加倍努力支持Sam Altman的OpenAI。据路透社报道，孙正义的日本企业集团正在考虑向该人工智能实验室投资300亿美元，此前该公司去年向同一家公司投资了300亿美元。其他行业重量级公司--如微软MSFT.O、Nvidia NVDA.O、Amazon.com和红杉资本--似乎正在与多个人工智能实验室调情，从而在一定程度上对冲了他们的赌注。儿子的奇怪行为增加了本已财务紧张的计划的风险。

这位日本亿万富翁的策略长期以来一直围绕着为富有魅力的创始人提供大量资本并鼓励他们大胆思考。有时它有效，就像阿里巴巴的9988.HK马云一样。有时情况并非如此，就像WeWork的Adam Neumann一样。有理由认为Altman可能会跻身其中：OpenAI的增长似乎是前所未有的，截至12月，ChatGPT每周用户数量为9亿。财务主管莎拉·弗莱尔（Sarah Friar）最近写道，12月份的年收入约为200亿美元。然而，盈利能力仍远未实现，与Anthropic、埃隆·马斯克（Elon Musk）的xAI和Alphabet的GOOGL.O Gemini等竞争对手的竞争也很激烈。

这些人工智能实验室之间的技术竞赛比孙正义的战略所暗示的要激烈。广受关注的Chatbot Arena排行榜显示OpenAI在推理方面名列前茅，但Anthropic的Claude和Gemini在编码、速度和灵活性等其他领域得分更高。这可能解释了为什么科技巨头现任者支持多匹马。据英国《金融时报》报道，微软与OpenAI长期合作，已与Nvidia一起承诺向Anthropic投资总计高达150亿美元。同一家报纸称，已经持有OpenAI和xAI股份的风险投资机构红杉也可能向Claude开发商投入资金。亚马逊似乎也在分散赌注。相比之下，软银的重点是OpenAI，对Perplexity和Poolside等公司的兴趣较小。软银甚至清算了Nvidia股票，为其最近的OpenAI投资提供资金。

很明显，危险在于人工智能获胜，但OpenAI却没有。那么为什么Son认为Altman和ChatGPT如此特别呢？一个优势是OpenAI在用户数量方面首先达到了逃逸速度，这可能使其能够比竞争对手更有效地开发其他产品。另一个原因是，考虑到其资源和对企业客户的锁定，微软在某种程度上是一个造王者，但鉴于两家公司之间的纠缠，它不能承受OpenAI失败的后果。周四，业绩令人失望后，股价下跌11%，这表明萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）运营的集团的人工智能故事在很大程度上受到了影响。

无论如何，孙正义的火力并非无限。软银公布的贷款与价值比率在最近报告的季度达到16.5%，接近自行设定的25%上限。CreditSights的分析师表示，考虑到资产支持融资和保证金贷款后，实际比率可能会更高。这意味着为接下来的300亿美元提供资金可能很棘手。一种可能性是，孙正义可能不得不出售更多他珍贵的芯片资产Arm。这将带来一些现金，但也会让软银的人工智能故事更加依赖奥特曼。

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背景新闻

路透社1月27日援引知情人士的话报道称，软银集团正在就向OpenAI额外投资高达300亿美元进行谈判。

报告称，这笔新投资将成为一轮融资的一部分，该融资可能为OpenAI筹集高达1000亿美元的资金，估值约为8300亿美元。

去年12月，软银表示已完成对OpenAI的410亿美元投资，持有11%的股份。

软银对OpenAI的押注正在提高其财务杠杆率https://www.reuters.com/graphics/BRV-BRV/xmvjqdqnnpr/chart.png

（Liam Proud编辑; Shrabani Chakraborty制作）

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