实时市场-美元贬值将如何影响盈利？

美国股指期货涨跌互现，变化不大

欧洲斯托克600指数上涨~0.7%

美元上涨;黄金上涨>2%;原油上涨>4%;比特币下跌>1%

美国10年期国债收益率小幅升至~4.26%

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美元贬值将如何影响收益？

美元疲软可能会对今年的公司盈利留下明显的印记，放大一些公司的利润，同时悄悄侵蚀其他公司的利润。

美国银行全球研究中心的经济学家表示，美元疲软往往会提高拥有大型海外业务的美国公司的报告收益，但可能会给非美国出口商和面临更高美元投入成本的公司的利润带来压力。

对于欧洲，他们估计，如果欧元维持在1.19美元左右，斯托克欧洲600指数2026年每股收益可能会下降约4.5%，其中能源和公用事业将受益最大，而建筑与材料和汽车与零部件面临最大的盈利拖累。

对于美国跨国公司来说，影响往往是机械的。当美元疲软时，海外收入将转化为更多美元，即使销量没有变化，也会提高报告的销售额和盈利。美国银行经济学家表示，科技、医疗保健和消费品主要收入来自美国以外地区，是最大的受益者之一。

对于存在货币错配的公司来说，另一面更加艰难。以美元赚取收入但以本币升值为代价的公司的利润率可能会受到挤压。例如，在全球旅行休闲方面，一些运营商与美国-伯恩斯坦最近的分析显示，定价收入和非美国成本基础更容易受到美元疲软的影响。

伯恩斯坦分析师写道：“当前美元的疲软与2025年第一季度的美元走强相媲美，并将在第一季度造成前所未有的外汇波动，随着时间的推移，这种波动将慢慢减弱。”他们补充说，他们将Airbnb、Booking和嘉年华的预期上调了约2 - 3%，并将Hyatt的预期下调了约3%。

在美国之外，效果可以翻转：欧元走强使欧洲出口以美元计算的竞争力下降，除非公司降价、吸收利润率压力或对冲。汽车、机械和建筑材料受到的风险最大，而以国内为重点的公用事业公司的绝缘程度更高。

随着美元在2025年走强后回落，投资者将仔细审查即将到来的收益，看看公司认为有多少外汇影响是暂时的，以及有多少影响了2026年的指引。

（拉什卡·辛格）

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