比利时-德国国债收益率小幅走高，利差交易支撑利差

周一，外滩收益率结束7连涨后上涨

低波动性提振了对高收益债券的需求

德国商业银行经济学家表示，法国即将迎来一年的政治稳定

作者：Stefano Rebaudo

路透社1月27日--德国国债收益率在结束前一天连续七天的上涨后，周二小幅走高，接近去年3月德国政治领导人同意大幅增加财政支出以来的最高水平。

在美国总统唐纳德·特朗普周一表示将提高韩国商品关税后，全球贸易紧张局势挥之不去。

欧元区基准德国10年期国债收益率DE 10 YT =RR继周五触及2.9070%后，上涨1个基点至2.88%。3月中旬达到2.94%。

德国财政部周五表示，得益于支出低于预期和收入高于预期，德国2025年净借款远低于其预算计划规定的水平。

德国2年期收益率DE 2 YT =RR对政策利率预期更加敏感，持平于2.11%。

30年期国债收益率DE 30 YT =RR上涨1.5个基点，至3.49%。12月底升至3.556%，为2011年夏季以来的最高水平。

欧洲央行保持疲软

策略师表示，随着投资者将注意力重新转向欧洲央行的稳定政策立场，市场波动已从格陵兰岛紧张局势升级时的水平有所缓解。在此背景下，对高收益债券的需求再次回升。

货币市场一直认为，欧洲央行今年夏季降息的可能性为15%，到2027年4月加息的可能性约为35%。

荷兰国际集团（ING）利率策略师Tukker表示：“欧洲政府债券息差收窄也反映了利差为正的环境。”

利差是指投资者通过持有意大利或法国债券等收益率较高的主权债务，同时以较低的欧元货币市场利率为头寸提供资金而获得的额外回报。

他表示：“意大利和德国10年期政府债券之间的息差正在创下新低，而法国预算的胜利也迅速导致息差收紧。”

图克表示，他预计息差最终会扩大，但目前还缺乏这种举措的催化剂。

法国政府债券与避险债券之间的收益率差距DE 10 FR 10 =RR（投资者持有法国债务所需的风险溢价的市场指标）在周一触及19个月新低55.50个基点后，小幅扩大至56个基点。

德国商业银行经济学家马可·瓦格纳表示：“当你查看法国预算的细节时，这并不真正意味着公共赤字将大幅减少或公共债务将下降。”

他说：“但我认为，从市场的角度来看，重点是，通过这项预算，他们基本上为自己赢得了一年的政治稳定。”

周五，法国政府因强行通过2026年预算收入部分的决定而在议会中进行了两次不信任投票。

意大利10年期国债收益率IT 10 YT =RR上涨1个基点至3.48%。继1月中旬收紧至53.50后，与德国国债的利差为57个基点，为2008年8月以来的最低水平。

（Stefano Rebaudo报道; Andrew Heavens和Tomasz Janowski编辑）

（（stefano. tr.com））