Sandisk 2026年第二季度盈利预览：人工智能存储驱动器的爆炸式需求加速

TradingKey -在全球存储行业结构性复苏的背景下，数据存储领导者Sandisk Corp（SNDK）将在2026年1月29日美国市场收盘后发布2026财年第二季度（约为2025年第四季度）的财务业绩。

作为独立上市后备受关注的存储后起之秀，Sandisk即将发布的财报将考验其兑现业务承诺的能力。受益于人工智能投资浪潮推动的存储周期反弹，Sandisk股价今年飙升超过1，000%，市场关注其盈利质量和增长的可持续性。

[Sandisk上市以来股价走势（与Micron MU相比），资料来源：TradingView]

根据FactSet数据，分析师预计Sandisk本季度收入将达到26.8亿美元，调整后每股收益（每股收益）为3.58美元，明显高于上季度的1.22美元。

这种强劲的环比增长主要是由边缘业务量价上涨、数据中心订单可见性提高以及消费侧渠道库存恢复健康水平推动的。如果业绩符合预期，Sandisk有望确认其从“周期性复苏”向“结构性增长”转型的转折点。"

Sandisk的核心收入来源--Edge Solutions业务--上季度贡献了13.87亿美元，占总收入的60.1%，是该公司最稳定的摇钱树。该业务涵盖智能手机UFS、汽车嵌入式存储、工业级eMMC等高门槛场景，客户包括苹果、特斯拉、三星等领先制造商。

近期供应链数据显示，主流容量细分市场（例如256 GB/512 GB UFS）的价格在过去六个月内不断上调，部分型号涨幅高达10%。杰富瑞分析师指出，Sandisk对主要客户实施了“温和但坚定”的提价策略，并通过高密度BiCS 6技术降低了单位成本，实现了“稳定销量、上涨价格、提高毛利率”的良性循环。"

尽管本季度通常是节后淡季，但对高端机型更换的需求正在支持航运结构向高运力转变。如果平均销售价格（ISP）保持高位且制造业收益率保持稳定，边缘业务的毛利率预计将维持之前29.77%的水平，甚至略有改善。

尽管规模相对较小（上季度收入为2.69亿美元，即11.66%），但数据中心业务正在成为Sandisk最有前途的增长引擎。随着英伟达Blackwell图形处理器的普及和云服务提供商资本支出的激增，人工智能培训集群对高性能NVMe SSD的需求呈指数级增长。

行业报告显示，Sandisk已向Microsoft Azure和Amazon AWS交付了第一批基于EDI 5.0的人工智能优化SSD，每台服务器的容量高达32 TB。一位基准分析师强调：“Sandisk的企业级SSD在延迟和耐久性指标方面与三星接近，而且其更具竞争力的定价为在云提供商供应链中获得市场份额提供了关键杠杆。"

如果人工智能相关订单在本季度成功确认为收入，这不仅将推动数据中心部门的增长速度，还可能通过高附加值产品提高整体毛利率。市场正在密切关注管理层是否会在电话会议期间披露“AI存储收入份额”或“云客户订单积压”等领先指标。

消费者业务（包括SD卡、USB驱动器和便携式SSD）上季度收入为6.52亿美元，占比为28.25%。尽管该部门不是核心增长引擎，但提供稳定的现金流，并在假期结束时表现出良好的销售势头。

Tiger Research指出，渠道库存已从2024年底的高点降至6-8周的健康水平，促销力度减弱，平均价格趋于稳定。通过削减低端SKU并专注于Extreme Pro等高端系列，Sandisk成功保持了品牌溢价，避免了陷入价格战。

上季度，Sandisk实现净利润1.12亿美元，净利润率为4.85%，环比猛增586.96%，标志着盈利能力拐点的建立。

多家机构指出，Sandisk已在其消费品和企业产品线中实施了超过10%的结构性提价，但没有对订单量产生显着影响，这反映了其品牌溢价和技术障碍。

过去六个月，涵盖Sandisk的主要机构普遍维持“买入”评级。杰富瑞金融集团指出，财报电话会议将是验证“定价策略可持续性”的重要窗口。"

Sandisk这次的表现不仅仅是短期股价的问题;它决定了资本市场能否将其重新定位为“人工智能时代的核心存储提供商”，而不是传统的消费品牌。在存储周期好转、人工智能需求爆炸式增长以及价格纪律加强的支持下，Sandisk预计将取得打破“周期性反弹”诅咒并迈向“结构性增长”的业绩。"