实时市场-美国能源巨头的表现可能优于欧洲同行-加拿大皇家银行

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美国能源巨头可能会超越欧洲同行- RBC

加拿大皇家银行资本市场分析师表示，全球综合石油和天然气公司正处于关键时刻，地缘政治和能源安全取代脱碳成为主要投资主题。

他们表示：“我们预计‘过渡叙事’将退居二线，更加强调投资组合的寿命和资源获取。”

在此背景下，加拿大皇家银行认为，美国能源巨头可能在2026年超越欧洲同行，并强调了埃克森XOM.N和雪佛龙CVX. N等公司的五个结构性优势

一个中心主题是对天然气市场的敞口。加拿大皇家银行表示，欧洲主要公司更适合国际天然气价格和液化天然气利润率，随着一波新的液化天然气供应将价格推向更正常的水平，该公司认为国际天然气价格和液化天然气利润率将进入结构性下降。

加拿大皇家银行还预计，随着大宗商品波动性下降和来自大宗商品公司的竞争加剧，交易利润（自2022年以来壳牌和BP BP.L的主要盈利顺风）将减弱。由于交易收益预计将从最近的峰值大幅下降，加拿大皇家银行认为自由现金流阻力在很大程度上是欧洲公司特有的。

资产负债表进一步区分了该集团。加拿大皇家银行估计，美国大型公司的满载负债率大幅降低，从而在价格疲软的环境下实现更有弹性的股东分配。尽管预计整个行业都会削减回购，但加拿大皇家银行认为埃克森美孚是防御性最强的公司。

地缘政治又增添了一层。加拿大皇家银行认为，更积极的美国外交政策立场可能会为欧洲公司不太可能匹敌的资源获取打开大门，即使其财务影响难以量化。

（乔尔·何塞）

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