上一篇-马斯克的自动驾驶野心是特斯拉业绩的关键

由于交付量下降，特斯拉第四季度收入预计将下降4%

投资者寻求稳定需求和保证金保护的迹象

Model 3和Y的标准装饰以吸引对价格敏感的买家

作者：Akash Sriram

1月26日（路透社）--特斯拉TSLA.O投资者将于周三进入财报，寻找证据证明埃隆·马斯克（Elon Musk）长期承诺的自动驾驶赌注正在开始实现，尽管业绩显示该公司电动汽车业务面临越来越大的压力。

竞争和品牌争议给带来特斯拉大部分收入的电动汽车业务带来了压力。根据LSEG汇编的数据，该公司2025年交付量萎缩，第四季度销售额和调整后利润预计将下降3.6%和40%。

但特斯拉1.49万亿美元的市值大部分取决于马斯克对自动驾驶汽车和人形机器人的愿景。

“投资者基本上忽视了近期基本面。市场情绪受到特斯拉更广泛的自动驾驶野心的推动，包括机器人出租车平台的进展以及Cybercab将于2026年全面投产的预期，”Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特·布里茨曼（Matt Britzman）表示，他个人持有特斯拉股票。

他表示，由于“盈利可能看起来疲软，因此将叙事牢牢地固定在未来增长上对于支持特斯拉仍然很高的估值至关重要。”

马斯克未能预测到2025年底，使用Model Y的机器人出租车将在美国多个大都市区广泛运营，但他上周表示，德克萨斯州奥斯汀的机器人出租车服务现在接受乘客乘坐没有人力后备的车辆--这是其自动推出的里程碑。

保险公司Lemonade表示，将为使用完全自动驾驶（FSD）驾驶员辅助软件驾驶里程的特斯拉司机提供50%的折扣，马斯克还表示，他预计完全自动驾驶将在下个月之前获得欧洲和中国的监管机构批准，这一举措可能会打开大型海外市场，并允许个人车主更广泛地使用该软件。

该公司还在其每月订阅中增加了一些北美的高速公路驾驶员辅助功能，这些功能以前包括在购买中，以推动人工智能驱动技术的收入。

投资者的问题表明，将于今年推出的专用、全自动驾驶的Cybercab和全自动驾驶的进展是股东们最关心的问题。

“到2026年，你基本上会看到人工智能是否会成为收入+利润，而不仅仅是像现在这样的支出，”持有特斯拉股票的Mahoney资产管理公司首席执行官Ken Mahoney表示。

汽车制造业

特斯拉的利润率--它可以在电动汽车上盈利--长期以来一直是其投资者吸引力的核心，但在经历了两年的下滑后，今年的焦点可能会转向销售。

华尔街普遍预计特斯拉将在2026年恢复交付增长，增幅约为8%。

根据Visible Alpha的估计，2025年最后一个季度的汽车毛利率（不包括监管信贷）为14.3%，可能是三个季度以来的最低水平。特斯拉的监管信贷收入也在减少。

Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor表示：“2026年的关键信号是，特斯拉有意用近期汽车利润率换取车队规模，因为Elon明白，该平台的价值不是最大限度地提高当前每辆汽车的盈利能力，而是最大限度地提高装机基础，然后通过自动驾驶和软件实现货币化。”

马斯克还可能会报告最新款特斯拉、Model 3和Model Y的低价“标准”版本的销售情况，他可能会借此机会谈论特斯拉的能源存储部门，该部门的收入预计将跃升44%，根据LSEG的数据。

特斯拉汽车毛利率预计将下降https://www.reuters.com/graphics/TESLA-RESULTS/byvrbaywwve/chart.png

（由Akash Sriram在Bengalu报道;由Peter Henderson编辑）

（（Akash. thomsonreuters.com;在X上是@ HoodiieOnVeshti; +91-99017-77617;）