美联储会议可能因央行独立性受到威胁而蒙上阴影

鲍威尔受到威胁，库克试图下台让人们关注独立

美联储预计将维持利率稳定，重点转向领导层更迭

特朗普将很快提名新的美国央行行长

霍华德·施奈德

华盛顿，1月26日（路透社）--预计美联储将在本周的会议上维持利率稳定，特朗普政府对美国央行行长杰罗姆·鲍威尔的刑事调查、解雇美联储行长丽莎·库克的努力不断演变，以及即将提名的继任者接替鲍威尔在5月份的会议上蒙上阴影。

鲍威尔担任世界最高央行行长的八年任期内，只剩下三次预定的政策会议，但通常平稳的过渡已成为一个潜在的破坏性时期。鲍威尔面临着是否继续担任其继任者领导下的美联储行长的有争议的决定，最高法院可能会裁定库克是否成为第一位被总统罢免的美联储行长，而唐纳德·特朗普总统提名的央行行长必须说服美国参议员，他不会屈服于特朗普的要求。

由于如此多的事情正在进行，美联储的独立性也受到威胁，政策辩论似乎几乎是次要的，尽管分析师目前基本上预计央行的机构护栏将保持不变。基于市场的通胀预期和较长期美国债券收益率目前尚未显示出人们对美联储未来的普遍担忧。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）表示：“不可能将下一任美联储主席的行动与经济环境或其影响其他FOMC（联邦公开市场委员会）参与者的能力分开。”

事实上，无论特朗普的意愿如何，无论谁接替鲍威尔，仍需要说服其他美国央行行长和五位有投票权的美联储区域银行行长，相信降息的必要性。

杜伊表示：“特朗普需要美联储增加流动率才能完全控制该机构。”

当特朗普可能在本周宣布接替鲍威尔的提名人时，这一进程将向前迈出重要一步。决赛入围者包括特朗普经济顾问凯文·哈塞特、美联储理事克里斯托弗·沃勒、前美联储理事凯文·沃什和贝莱德首席债券投资经理里克·里德。

特朗普严厉批评美联储和鲍威尔未能实现总统认为提振经济所必要的大幅降息。

“一旦他们得到工作就会改变”

美联储为期两天的会议将于周三结束，预计政策制定者将维持央行基准利率在当前3.50%-3.75%的区间。目前还没有新的经济或政策预测，但投资者目前预计美联储将暂停进一步降息，直到6月，很可能是在鲍威尔的继任者的领导下。

自12月初上次会议以来的经济数据显示，劳动力市场或通胀趋势几乎没有变化，为利率何时可能再次下降提供了指导的动力。就业增长一直疲软，但由于经济增长和消费者支出强劲，12月份失业率降至4.4%。美联储11月份用于实现2%通胀目标的个人消费支出价格指数略高于预期，为2.8%。

鲍威尔定于周三举行例行的会后新闻发布会，但他的言论可能更多地是关于两次会议之间发生的事情，而不是关于政策辩论--包括收到美国司法部传票和威胁对美联储主席进行刑事调查，以及鲍威尔在一份非同寻常的视频声明中的回应，称这是特朗普向他和央行施压以要求降息的竞选活动的一部分。

上周，最高法院就特朗普试图解雇库克举行听证会。虽然听证会降低了人们对美联储迫在眉睫的风险的担忧，因为法官们似乎倾向于让库克留任，但它也提醒人们，特朗普表示希望在美联储理事会中填补比正常轮换任期允许的更多席位。

目前，总统提名接替鲍威尔的人将填补特朗普任命的另一位官员、州长斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）必须空出的席位，后者正在休假，美联储任期将于本月到期。除非辞职或免职，否则下一个空缺将是鲍威尔的席位。然而，鲍威尔辞去央行最高职务后，他可能会再担任美联储行长两年，成为货币政策以外七人董事会职权范围内的问题上的摇摆投票。

上周在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，特朗普认识到了这一困境。

特朗普在接受CNBC采访时谈到鲍威尔时说道：“如果他留下来，他就会留下来。”特朗普还表示，他即将决定提名谁担任美联储领导人，但“问题是，一旦他们获得这份工作，他们就会改变。"

这种“改变”的能力--以及做出可能违背总统要求的决定--对央行的独立性至关重要。这就是为什么即将到来的关于库克的法院判决，鲍威尔继续任职的可能性，以及参议院对下一任美联储主席的确认引起了如此多的关注。这些问题是相互交织的。

“近期前景是好的”

尽管特朗普政府辩称解雇库克的决定很简单，总统认为她涉嫌在抵押贷款文件上的错误陈述使其失去了担任利率制定政策制定者的资格，它在最高法院引发了一场广泛的辩论，自由派和保守派法官都肯定了央行独立性的重要性，并质疑特朗普的指控是否值得罢免库克或这会造成伤害是由除掉她造成的。

同样，针对鲍威尔的威胁引起了全球强烈反对，几位共和党参议员表示，他们将推迟对美联储主席提名采取行动，直到对鲍威尔的任何调查得到解决。

刑事调查使鲍威尔摆脱了对特朗普多年来侮辱记录的被动姿态，转而对央行作为一个机构进行更积极、公开的辩护。

鲍威尔上周决定参加库克最高法院听证会时坚持了这一立场，并将在周三接受记者提问时再次有机会谈论局势。

由于美联储的基准利率处于政策制定者认为的中性水平（既不刺激也不限制活动的水平），而且经济并未明显走向大量失业或通胀加快，“近期前景良好”牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯上周在一份报告中表示。

但皮尔斯表示，随着新美联储主席上任，特别是如果库克被赶下台的“小风险”成为现实，“委员会之外的事件有可能改变道路”。

尽管如此，“我们的基线是美联储将在6月和9月降息”，并在基准利率仍在3%左右的情况下停止降息，这一前景表明，即使是鲍威尔的继任者也可能难以实现特朗普要求的快速和深度降息，他说。

皮尔斯补充道：“需要劳动力市场状况决定性地减弱，美联储才能更早、更激进地实施降息，但我们认为这不太可能。”

图形美联储的独立性甚至落后于一些美国盟友，甚至在特朗普执政之前https://reut.rs/45jyeWW

互动图形-美联储独立性甚至落后于美国的一些盟友，甚至在特朗普之前https://reut.rs/4bbDUpw

（霍华德·施奈德报道;丹·伯恩斯和保罗·西芒编辑）

（（howard. tr.com））