投资回报率--当美国结冰时，全球液化天然气市场感冒：布索

这里表达的观点是作者的观点，路透社的专栏作家

罗恩·布索

路透社伦敦1月26日电--北极爆炸席卷美国东北部和中西部，引发天然气价格因担心生产中断而大幅上涨。这一激增在海外市场产生了影响，凸显了美国日益全球化的趋势-主导液化天然气贸易。

美国天然气期货NGc 1上周飙升近70%，至每百万英热单位（mmBtu）5.35美元，为2022年12月以来的最高水平。根据LSEG的预测，本周的寒流将使国内天然气需求上升至每日1560亿立方英尺（bcfd），而1月份的五年平均水平为137 bcfd。

与此同时，结冰的条件迫使德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪页岩盆地等地区的钻探商因“冻结”而限制产量，即天然气中的水和其他液体冻结。随着气温进一步下降，这一趋势可能会加剧。

LSEG数据显示，美国1月份平均天然气产量已从12月份创纪录的109.7 bcfd降至108.4 bcfd，部分原因是天气寒冷.美国供应收紧可能会减少液化天然气出口，因为液化厂接收的原料气减少。

近年来，严寒已经多次削减石油和天然气产量。美国能源信息署数据显示，2024年1月持续10天的寒流导致干气月均产量下降3%。

而三年前的二零二一年二月，冬季风暴Uri导致天然气产量较风暴前水平下降逾20%。根据Kpler的数据，在风暴期间，液化天然气原料气下降了75%，导致当年2月液化天然气出口下降了30%。

在过去的每一次北极爆炸中，产量通常都会在一两个月内反弹。但自Uri以来，美国的液化能力几乎翻了一番，成为世界上最大的液化天然气出口国，这意味着今天的中断可能会造成更大的短缺。

全球敲门效应

近年来发生的变化是，美国寒冷的天气条件现在可能导致亚洲，尤其是欧洲的天然气价格上涨，在俄罗斯在2022年入侵乌克兰后大幅削减管道流量后，欧洲严重依赖美国液化天然气。

美国自2023年以来一直主导液化天然气市场，并于2025年成为第一个每年出口量超过1亿吨的国家。据数据分析公司Kpler称，其中约三分之二交付到欧洲。

欧洲TTF基准天然气价格TRNLTTFMc 1上周上涨超过6%，至每兆瓦时近40欧元，即每毫米Btu 13.75美元，为2025年6月以来的最高水平。由于地区天然气库存迅速枯竭，本月迄今价格已上涨38%，目前天然气库存占产能的48%，远低于去年约58%的水平。

国际能源署周五表示，预计欧洲今年将进口创纪录数量的液化天然气，其中大部分增量预计将来自美国

可以肯定的是，与2022年入侵后的飙升相比，目前的涨势相形见绌，当时TTF价格翻了四番，达到每兆瓦时300欧元以上。

在新供应激增的帮助下，全球液化天然气价格最终恢复到接近入侵前的水平，预计未来几年价格将保持在相对较低的水平。

根据IEA的数据，2025年至2030年间，全球新增液化天然气出口能力预计将增长约50%，即每年3000亿立方米（b厘米），主要由美国和卡塔尔推动。

互联市场

然而，液化天然气市场的相互联系日益紧密意味着，当主要产区确实发生供需突然变化时，无论是由于停电还是极端天气，全球影响都将比过去更加明显。

而且，重要的是，气候变化可能会使此类极端天气事件更加频繁。

天然气和液化天然气商业咨询公司Baringa的合伙人Mashal Jaffery表示：“全球天然气市场的相互关联程度已大大提高。”“无论其绝对价格水平如何，TTF和（美国）等市场亨利枢纽现在的结构性波动性更大，并且越来越容易受到来自本地区以外的供应、需求和地缘政治动态的影响。"

当然，全球天然气市场已经适应。现在，越来越多的液化天然气货物被存放在海上，使贸易商能够更快地对区域价格波动做出反应。这可以帮助市场应对短期需求激增并最终平稳波动。

换句话说，天然气市场--长期以来一直高度区域性--现在开始看起来像现代的、高度流动性的石油市场。

（本文观点来自作者，路透社专栏作家）

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北极爆炸和美国液化天然气原料气https://www.reuters.com/graphics/US-LNG/akvejlrrwpr/chart.png

美国液化天然气出口https://www.reuters.com/graphics/US-LNG/jnvwkooblvw/chart.png

（作者：Ron Bousso; Marguerita Choy编辑）

（（ron. thomsonreuters.com +447887626565））