WRAPUP 2-美国消费者支出上升，劳动力市场仍然低迷

用消费者支出、通胀数据重铸整个过程

每周申请失业救济人数增加1，000人至20万人

第三季度国内生产总值增长率上调至4.4%

10月和11月消费者支出强劲增长

10月和11月通胀温和上升

作者：Lucia Mutikani

华盛顿1月22日（路透社）--随着家庭增加了一系列商品和服务的购买，美国11月和10月消费者支出稳健增长，这可能使经济连续第三个季度保持强劲增长。

但周四报告中明显的经济增长繁荣并没有伴随强劲的劳动力市场。经济学家表示，唐纳德·特朗普总统激进的贸易和移民政策减少了工人的需求和供应。企业不确定自己的人员需求，因为他们在人工智能上投入了大量资金，限制了招聘。

由于劳动力市场陷入经济学家和政策制定者所说的“低雇用、低解雇”状态，经济扩张的动力是高收入家庭，他们在旅行和其他体验活动上花费更多，以及企业在人工智能上挥霍。

经济学家表示，强劲的消费者支出和稳定的劳动力市场降低了美联储下周降息的必要性。虽然11月和10月的通胀温和，但这些读数可能反映了政府关门43天造成的扭曲，而且有迹象表明价格压力此后有所加剧。

“消费者支出保持显着弹性..然而，这种令人印象深刻的实力掩盖了一个更令人不安的现实，”EY-Parthenon高级经济学家莉迪亚·布索尔（Lydia Boussour）说。“在表面之下，许多家庭正在努力应对储蓄枯竭以及就业机会减少和收入增长放缓的挑战，这正在侵蚀他们的购买力。"

美国商务部经济分析局表示，占经济活动三分之二以上的消费者支出继10月份增幅相同后，11月份增长0.5%。11月份的增幅符合经济学家的预期。10月和11月的合并数据因政府关门而被推迟。

11月份的支出得到了医疗保健、金融服务和保险行业以及住房和公用事业部门的支持。消费者还在酒店和汽车旅馆住宿以及餐厅和酒吧购买上花费了更多。服务业支出继10月份增长0.6%后增长0.4%。

商品支出继10月份上涨0.3%后，又上涨0.7%。机动车辆、服装和鞋类以及家具和其他耐用家庭设备、休闲用品和车辆的支出有所增加。

汽油和其他能源产品的支出激增，反映了价格上涨。经通胀调整后，消费者支出增长0.3%，与10月份的增幅持平，并使第四季度经济保持在更高的增长路径上。

周四早些时候，英国央行报告称，第三季度经济年率上调4.4%，为两年来最快增速。此前估计，继第二季度经济扩张3.8%后，7月至9月季度经济增长4.3%。亚特兰大联邦储备银行预测10月至12月季度GDP将增长5.4%，预计贸易逆差和商业投资的减少也会带来贡献。

华尔街股市走高。美元兑一篮子货币下跌。美国国债收益率好坏参半。

储蓄率创三年新低

然而，消费者正在动用储蓄来维持支出。11月份储蓄率从10月份的3.7%降至3.5%的三年低点。收入继10月份小幅上涨0.1%后增长0.3%，政府工资和薪资下降130亿美元，反映出9月份接受延期辞职的公共雇员离职。

继10月份上涨0.3%后，11月份工资上涨0.4%。劳动力市场仍处于停滞状态。美国劳工部的另一份报告显示，截至1月17日当周，首次申请州失业救济金人数增加了1，000人，经季节性调整后为20万人。

最近几周，由于根据年终假期和年初季节性波动调整数据的挑战，索赔数据蒙上了阴影。索赔数据涵盖了政府对雇主进行1月份就业报告中非农就业部分调查的时期。

申请人数的四周移动平均值消除了数据中的季节性波动，在1月至12月的调查周之间小幅上升。12月份非农就业岗位增加了5万个，与2025年的月平均水平大致一致。

失业救济金报告显示，截至1月10日当周，在最初一周的援助后领取失业救济金的人数（就业指标）下降了26，000人，经季节性调整后为184.9万人。

所谓的持续索赔下降的部分原因也可能是季节性调整困难以及一些人用尽了他们的福利资格，在大多数州仅限于26周。那些被解雇的人发现很难找到新的工作，这一趋势在消费者调查中很明显。

尽管10月和11月通胀有所下降，但这是因为政府关门给价格注入了下行倾向。政府无法收集大部分数据来编制10月份消费者价格指数报告。同样，10月份进口价格报告的大多数数据均不可用。

这些数据差距也影响了11月份CPI和进口价格报告。但政府能够发布10月份的生产者价格指数报告。美国央行追踪的个人消费支出价格指数是使用CPI、PPI和进口价格报告中的一些数据计算的。

NPS使用9月和11月的平均值来计算PCE价格指数的相关组成部分。

PCE价格指数上涨0.2%，与10月份的涨幅持平。商品价格在10月份下跌后反弹，而服务业通胀放缓。截至11月的12个月内，PCE价格指数继10月份上涨2.7%后上涨2.8%。

不包括波动较大的食品和能源成分，PCE价格指数在10月份以相同幅度上涨后上涨0.2%。在截至11月的12个月里，所谓的核心通胀率在10月份上升2.7%后上升了2.8%。

12月份CPI数据显示，上个月核心PCE有所回升，经济学家的预测高达0.4%，相当于同比上涨3.1%。12月份PCE通胀数据将于2月20日发布。

摩根士丹利首席经济学家迈克尔·加彭表示：“美联储将推迟降息，直到看到通胀压力缓解的证据。”

交互式图表-美国失业申请人数https://reut.rs/4pO4mcB

图表-初始和持续失业救济申请https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/xmvjqwqglpr/joblessclaims.png

图表-美国个人消费支出价格指数月度变化https://reut.rs/4sTb2sp

互动图形-美国个人消费支出价格指数月度变化https://reut.rs/3NyALX9

图表-美国核心个人消费支出价格指数月度变化https://reut.rs/4r7q9gn

互动图形-美国核心个人消费支出价格指数的月度变化https://reut.rs/45jCs0I

（露西亚·穆蒂卡尼报道;野山千津和保罗·西芒编辑）

（（Lucia. thomsonreuters.com））