分析-地缘政治和关税风险对市场产生巨大影响

投资者担心新的关税威胁带来持久动荡

随着股票、国债和美元抛售，市场波动加剧

一些投资者预计特朗普将放弃关税威胁

作者：Saqib Iqbal Ahmed和Lewis Krauskopf

纽约1月21日（路透社）--随着唐纳德·特朗普总统第二个任期的第二年开始，他重新掌权的地缘政治和关税相关波动再次浮出水面，动摇了市场。习惯于资产价格迅速反弹的投资者担心，这一次可能会造成更持久的损害。

各资产类别的波动性指标上升，而股票、美国长期国债和美国国债周二，美元被抛售，一天前，特朗普威胁要因美国政府接管格陵兰岛的目标而与欧洲重新引发贸易战，威胁要摧毁数十年来支撑西方安全的政治和军事联盟。

这些威胁重新引发了去年4月“解放日”关税宣布后出现的出售美国贸易的讨论，投资者回避美国资产。

“全球投资者正在认真对待这些威胁，”Cresset Capital创始合伙人兼首席投资策略师杰克·阿布林（Jack Ablin）。

他说：“我原以为解放日之后，很多投资者会淡化抛售情绪并试图逢低，但这次似乎没有发生。”

对于弗吉尼亚州夏洛茨维尔大通投资顾问公司总裁彼得·图兹（Peter Tuz）来说，市场走势让人想起去年。

“（）市场在一月底、二月初达到顶峰。然后，随着关税消息成为头条新闻，市场出现了相当不错的调整，”图兹说。

“我希望事情不会那么戏剧性，”图兹说。

尽管特朗普在市场面临严重压力时在关税问题上表现出了灵活性，但投资者担心，在格陵兰岛局势得到解决之前，可能需要明显更大的波动性。事实上，抛售令投资者感到担忧，因为它分散在多种资产中。

“像今天这样的日子，债券收益率上升，股票下跌，美元抛售……促使人们重新考虑他们的一些假设，”纽约人寿投资公司全球市场策略团队负责人劳伦·古德温（Lauren Goodwin）表示。

LONG WAY DOWN

周二标准普尔500指数暴跌2.1%，创三个多月来最大单日跌幅，但逢低买家似乎缺席。

连续三年两位数的回报率将市场估值推至高位，使股票容易受到坏消息的影响。

宏利约翰·汉考克投资联席首席投资策略师马修·米斯金（Matthew Miskin）表示：“这是一个一切都接近完美的时代，你可以购买一些保险或考虑一些防御性选择，以防另一个地缘政治事件成为头条新闻。”

尽管如此，很少有投资者准备大幅退出美股。

“就利润而言，我认为将资产多元化到美国以外是有意义的，但鉴于美国公司的盈利能力非常强劲，我根本不会放弃美国，”Angeles Investments首席投资官Michael Rosen表示。

根据LSEG IBES的数据，随着公司将在未来几周公布第四季度业绩，标准普尔500指数的盈利预计将在2025年上涨13.3%，并在2026年再上涨15.5%。

不过，如果外国投资者抛售美国股票，可能会给市场带来压力。

“基本面是一个好消息，但存在供需方面，这是一些外国资金可能不会进入美国，因此，这可能会抑制回报，”Guggenheim Partners Investment Management首席投资官Anne Walsh在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会期间告诉路透社全球市场论坛。

目前，大多数投资者都在等待时机。

F/m投资公司首席执行官兼首席信息官亚历克斯？莫里斯（Alex Morris）表示：“如果这种情况继续恶化，那么突然间你就遇到了一个问题，但我们还没有解决。”

再次吃塔可？

投资者没有完全逃离股市的一个原因是特朗普有可能从开盘位置重新谈判。

马里兰州凤凰城Facet首席投资官汤姆·格拉夫（Tom Graff）表示：“我绝对认为，由于可能出现‘TACO’，交易员担心全力以赴进行下跌交易。”他指的是华尔街“Trump Always Chickens Out”的缩写--有人说特朗普倾向于加大威胁，但后来却退缩。

他表示，由于非美元配置“非常大”，而且长期国债的权重严重不足，格拉夫认为没有立即做出反应。

白宫没有立即回应置评请求。

投资者表示，市场的任何明显回调也可能吸引低价买家。

“这是下一次他（特朗普）煽动事态然后退缩的TACO交易吗？当然，会有一些投资者会这样看待它，”南卡罗来纳州查尔斯顿Ballast Rock Private Wealth的高级财富顾问兼投资组合经理吉姆·卡罗尔（Jim Carroll）表示。

特朗普第二任期内的美国资产https://tmsnrt.rs/4jOYBKj

（Saqib Iqbal Ahmed和Lewis Krauskopf报道; Laura Matthews和Suzanne McGee在纽约、Divya Chowdhury在达沃斯补充报道; Megan Davies和Matthew Lewis编辑）

（（saqib. thomsonreuters.com; @SaqibReports; +1 332 219 1971;路透社消息：saqib.ahmed.thomsonreuters.com @reuters.net/））