Agentic Commerce already has a Winner! (And it’s not Amazon)

想象一下：你醒来，冰箱里装满了东西，为你伴侣的生日准备的完美礼物已经悄无声息地送到了。您的人工智能代理在您睡觉时完成了这一切。听起来像是未来科幻电影中的场景，但到了2026年，这可能会成为现实。大型商业在2025年取得了爆炸性进展，但今年它准备好成为主流了吗？不管你信不信，代理商务可能是零售业最大的投资机会--与20世纪90年代末电子商务的出现相媲美。

大型商务是自主人工智能代理代表您发现产品、比较选项、谈判并完成购买--只需最少的人力投入。它与传统电子商务非常不同，传统电子商务我们花几个小时点击、浏览、比较自己，然后付款。

对于代理商务，只需在ChatGPT中发送一条消息即可：“给我买150美元以下的红色跑鞋”，只需点击即可。

大型商业不是一个开关，而是一个采用的连续体。有四个级别：

第一个也是最基本的层面是研究和发现--这就是当今大多数消费者使用人工智能的方式。人工智能可以帮助您查找和了解产品，但您仍然会做出最终决定。例如，我们使用ChatGPT来了解有关不同类型的吸尘器或哪个鞋子品牌最适合跑步的更多信息。

再往前一步，我们就有了智能的比较和策展。在这里，人工智能不仅提供产品信息，还解释了为什么一种产品更适合您的需求。它为您提供建议、意见，这不仅仅是事实信息。

在第3级，通过无缝的购买和执行，事情变得更加高级-人工智能处理包括购买在内的所有事情。这种情况现在正在出现，因为这是OpenAI、Perplexity和Google商务代理商正在努力的领域。这个阶段也是最容易受到消费者不信任的阶段，因为在这个阶段，消费者授权人工智能代理代表他们进行购买。

第4级是最后阶段，完全自主和主动;这是最高级的阶段，代理商独立购物，预测您的需求，甚至与其他代理商谈判，所有这些都没有您的参与。这是未来的趋势，特别是对于日常采购。

资料来源：Kantar

当我们定义代理商业未来的路线图时，现在是时候谈论一下2026年初正在发生的事情了。

2025年底对于代理商业来说是爆炸性的，这些突破今年正在成为主流。Visa刚刚在试点中宣布了数百项现实世界人工智能发起的交易，他们预测到2026年底，将有数百万消费者使用代理进行购物。

为了实现这一目标，该行业正在建立新的数字基础。想象一下互联网早期--对于人工智能代理来说，他们需要一种共同语言来与商店和银行交谈。这些语言称为协议。

目前，一场“礼仪战争”正在酝酿。一方面，您拥有由OpenAI和Anthropic领导的开放生态系统。OpenAI与Stripe合作推出了公共商务协议（ACP）。这使得ChatGPT能够与Shopify、Etsy和Walmart等商家“握手”，以便在您无需离开聊天的情况下立即处理您的结账。

另一边矗立着亚马逊，“围墙花园”。“亚马逊正在进行防御。他们没有加入这些开放协议，而是起诉Perplexity等玩家访问他们的数据并阻止外部人工智能代理访问他们的网站。亚马逊希望确保，如果人工智能为您购物，那就是他们的人工智能（Rufus）在其平台上使用他们的数据。

这为2026年创造了一个巨大的岔路口：我们是通过一个可以去任何地方的通用人工智能助手购物，还是被锁在几个巨大的、碎片化的“购物堡垒”里？

看，许多事情正在发生，甚至麦肯锡也非常有信心地预测2030年代理商的收入将达到1万亿美元。但让我们保持现实，尽管大肆宣传，完全自主购物在2026年初还不是主流。事实上，在当前全球零售支出超过30万亿美元的背景下，预计的1万亿美元收入相当小。

那么，人工智能商务代理面临的障碍是什么？

信任是首要障碍：向ChatGPT索要食谱和让其使用您的信用卡之间存在很大差异。消费者害怕“幻觉”--代理商可能会购买错误的尺寸、错误的产品，或者落入骗局。在“保证交易”的基础设施100%稳固之前，大多数人都会继续按“购买”按钮。

我们需要面对的另一个现实是，消费者的习惯相当保守，即使人工智能商务代理变得如此准确和强大，消费者仍然可能会坚持旧的购物习惯。

零售习惯以蜗牛般的速度变化。看看电子商务：它已经存在了30年，但仍然只占全球零售总额的20%左右。我们大多数人仍然喜欢购物中心、面料的触感以及拎着包走出商店的即时满足感。人工智能代理不会在一夜之间杀死实体店;他们必须通过自己的方式进入我们的日常生活。

资料来源：美国人口普查

正如您从表格中看到的那样，电子商务的采用是渐进的，而不是指数级的，我们预计人工智能购物代理也会如此。

除了我们所说的之外，代理商业的潜力会根据产品本身而异。不涉及太多情感联系的日常购买，例如杂货和日用品，更容易通过人工智能商务进行优化。

另一方面，我们有奢侈品。我们不是每天都买表的，对吧？这类商品更具个人色彩，涉及情感依恋，因为去劳力士专卖店不仅仅是为了手表，而是为了它带来的体验和地位。在这里，我们并不指望OpenAI帮助我们购买这些东西。

参与度低

高参与

高渗透潜力

获胜者象限：-快速采用杂货、家居必需品、洗漱用品-省时、可预测的需求、低风险/情绪

中期机会中档电子产品、服装;代理商可以有效比较规格/价格

低渗透潜力

已自动化：基本公用事业（电费和水费）;已通过订阅自动化

抵抗象限：以人为本的奢侈时尚、汽车、珠宝、体验（例如，购物中心郊游）-地位、刺激、感官享受-购物就是体验

正如您所看到的，在代理商业中，存在很多不确定性和很多“如果”。人们可能认为很难找到不存在重大风险的投资机会，至少在现阶段是这样。

无论谁将主导人工智能商务市场，我们都希望押注于都会获胜的公司，无论是OpenAI、Perplexity还是Google，我相信这些公司都是像老Visa（V）和万事达卡（MA）这样的支付便利商。

Visa和万事达卡：守门人

首先，Visa和万事达卡都是双头垄断企业，控制着全球支付基础设施。他们拥有一条无法复制的数据护城河，可以访问从亚马逊到当地超市的各个商户类别的数十亿笔交易。

其次，他们是唯一有能力解决“过度信任”问题的玩家。2025年底，Visa推出了智能商务套件，引入了“可信代理协议”。“这些不仅仅是卡号--它们是使用加密签名来验证人工智能代理身份的‘可编程凭证’。这允许您设置“智能规则”，例如限制您的人工智能在特定商店购买杂货时仅花费50美元，从而有效地为您的代理提供安全、有限使用的钱包。

万事达卡也不服输，于2026年初在其网络上推出了“代理支付”。该框架使用“抽象代币”，允许人工智能代理自主协商和完成购买，同时向商户隐藏您的真实卡详细信息。通过将这些工具直接集成到OpenAI和Google Gemini等平台中，Visa和万事达卡确保了它们不仅仅是“处理支付”--它们是使整个人工智能经济成为可能的安全层。无论哪种人工智能协议获胜，都必须向守门人缴纳“网络税”。

资料来源：尼尔森，2025

我们认为另一个有巨大潜力受益的公司是沃尔玛（WMT）。有些人会说：“你选择了那个老派公司而不是亚马逊？！？”，但请听我说完：

正如我们一分钟前提到的，杂货是我们可以看到巨大的人工智能代理机会的地方，沃尔玛是杂货之王，在在线杂货市场上的份额超过30-37%（仅供参考，亚马逊约为20-25%）。

资料来源：eMarketer

此外，沃尔玛不再是传统的连锁超市;它是一家新兴的电子商务巨头，超过20%的收入来自在线，年度资本支出达到250亿美元，其中很大一部分用于人工智能计划。

沃尔玛与亚马逊的不同之处主要在于其更加开放的方法，因为这家超市巨头为OpenAI等外部参与者的代理提供支持，并且还开发了自己的内部代理- Sparky，由沃尔玛自己的语言模型Wallaby提供支持。

除了软件之外，沃尔玛的真正优势在于其“预测基础设施”。“到2026年，该公司将在其4，600多个地点部署近9000万个Ambient物联网传感器，将实时数据输入到整个网络的‘数字孪生’中。这创建了一个“自我修复库存”系统：如果数字双胞胎检测到本地需求激增或制冷故障，它不会等待人类;它会自动重新安排货物路线并提前两周生成工作订单。

对于投资者来说，这是“效率护城河”。“虽然其他零售商正在使用人工智能来回答客户问题，但沃尔玛正在使用它来消除损害零售利润率的错误、浪费和‘空里程’。这种从被动物流到自主物流的转变是将低利润杂货商转变为高利润科技公用事业公司的原因。

总体而言，关于我们所说的代理商务的采用将是缓慢和渐进的，我们想澄清的是，我们预计Visa、万事达卡或沃尔玛不会从人工智能代理商中产生很大一部分收入，但这种趋势很可能会改变投资叙事对他们有利。