欧元2026年展望：美欧货币政策分化，仍有升值空间

2025年，在美联储降息押注增大、欧央行降息预期缩减以及去美元化浪潮下，欧元/美元（EUR/USD）累计上涨14%。

【图源：TradingView；2025年欧元/美元（EUR/USD）走势】

展望2026年，分析指出，欧美央行货币政策预期变动和欧美经济相对表现，是影响欧元/美元走势的关键因素。

1. 欧美央行货币政策

在欧洲经济展现韧性及通胀稳步回落下，市场普遍认为欧央行已结束降息周期。花旗预计，欧央行将维持利率在2%不变至2027年底。

与欧央行相反，市场普遍认为美联储将持续降息。高盛、摩根士丹利、美国银行等预测美联储将在2026年降息两次，总计降息50个基点。

摩根大通、德意志银行则预测2026年美联储仅降息一次25个基点。

2. 欧美经济相对表现

2026年欧洲经济前景多空交织，德国的大规模财政刺激将支撑经济增长，但法国政治风险仍存，预计将拖累经济。

美国方面， 美国银行、高盛预测2026年美国经济增长强劲。但穆迪评级机构表示，美国就业市场停滞不前，一旦人工智能带来的提振减弱，美国经济就会遇到大麻烦。

欧元/美元未来走势将如何？

摩根大通、美国银行和德意志银行看涨欧元。

摩根大通表示，欧洲经济增长和德国财政扩张将支撑欧元温和上涨，预计欧元/美元2026年二季度达1.20。若美国经济数据疲软，欧元/美元可能升至1.25。

德意志银行也认为，德国引领欧元区经济上升、以及俄乌冲突潜在和平协议等，将推动欧元/美元在2026年中旬突破1.20，2026年底达1.25。

然而，渣打银行、巴克莱银行和花旗看跌欧元。

渣打银行指出，若德国财政刺激未能如预期带动经济回升，欧洲央行可能被迫降息，以抵消外部增长逆风。其预计，欧元/美元2026年中将跌至1.13，2026年底将跌至1.12。

巴克莱银行表示，鉴于欧元区贸易条件显著恶化，本已高企的增长预期与通胀水平面临的下行风险尤为突出。其预计，欧元/美元2026年底将跌至1.13。

摩根士丹利则认为，2026年欧元/美元将先涨后跌。

在美联储降息的背景下，2026上半年美欧利差收窄将支撑欧元/美元升至1.23，牛市情形下甚至可能升至1.30。不过在下半年，由于欧洲疲软的基本面再次显现，而美国经济显韧性，欧元/美元年底将跌至1.16。