李泽湘又将收获一个IPO！“卧安机器人”通过聆讯，上市前估值40.5亿人民币

2025-12-17 17:33

来源丨招股书、LiveReport大数据

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2025年12月16日，卧安机器人通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为国泰海通、华泰国际。公司已于12月5日通过证监会备案。

公司是家庭机器人系统全球提供商，2024年收入6.10亿元人民币，净亏损0.03亿元；2025年上半年收入3.96亿元，同比增长44.1%，净利润0.28亿元，同比扭亏为盈，毛利率54.2%。

公司是家庭机器人系统全球提供商，特别关注日本、欧洲及北美市场，致力于构建以智慧家庭机器人产品为核心的生态系统。根据弗若斯特沙利文报告，公司为全球领先的家庭机器人系统提供商，提供专为多种家庭生活场景设计的广泛家庭机器人品类。

公司的产品主要包括(i)增强型执行机器人，包括灵活型技巧机器人（如门锁机器人、窗帘机器人及手指机器人）、增强型移动机器人（如多功能家用机器人）以及运动机器人；(ii)感知与决策系统，包括智能中枢、智能传感器及智能摄像头；及(iii)其他智能家庭产品与服务，如照明及电动工具及智能家电。

公司产品的品牌名称为SwitchBot及Acemate。公司的用户可以主要通过SwitchBot App随时与产品互动，满足彼等不同家庭生活需求，使公司的产品能够有效实时互动。截至最后实际可行日期，公司的家庭机器人系统产品共有涉及47个SPU的七个产品类别。

公司是全球家庭机器人系统行业的研发实践者。公司于2017年推出了SwitchBot Bot，2020年推出SwitchBot Curtain，2022年推出SwitchBot Lock，并于2023年推出增强型移动机器人SwitchBot S10。

截至最后实际可行日期，公司在全球拥有311项专利，其中包括56项发明专利。2022年至2024年，研发开支约占公司收入的20%。

公司自主研发并掌握了三大核心家庭机器人技术：机器人定位与环境构建技术、AI机器视觉控制技术、分布式神经控制网络技术。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币2.75亿、4.57亿、6.10亿、2.75亿、3.96亿，2025年前6月同比+44.10%；

毛利分别约为人民币0.94亿、2.31亿、3.16亿、1.39亿、2.15亿，2025年前6月同比+54.68%；

净利分别约为人民币-0.87亿、-0.16亿、-0.03亿、-0.14亿、0.28亿，2025年前6月同比-304.55%；

毛利率分别约为34.28%、50.42%、51.74%、50.48%、54.19%；

净利率分别约为-31.68%、-3.58%、-0.50%、-4.96%、7.04%。

截至2025年6月30日，公司经营活动现金流为0.29亿，期末现金约为1.97亿。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球家庭机器人系统行业的市场规模从2022年的人民币22亿元增长至2024年的人民币59亿元，期间复合年增长率约为63.7%。预计2029年市场规模将达到人民币707亿元，2024年至2029年的复合年增长率约为64.2%。

凭借技术创新能力，公司是全面布局家庭机器人系统品类的行业参与者，亦是灵活型技巧机器人（包括手指机器人、指纹门锁机器人及窗帘机器人）以及增强型移动机器人及其组合首创者。

从零售额来看，公司于2024年全球市场的家庭机器人系统产品提供商中排名第一。

可比公司

同行业IPO可比公司：科沃斯、石头科技、萤石网络。

董事高管

董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

李志晨先生、潘阳先生、万德创新雇员持股平台分别持股21.82%、14.47%、8.24%，为一组控股股东，合共持股约44.53%。

其他投资者包括：李泽湘教授控制的松山湖机器人研究所、盈湖智能、东莞蕴和，合计持股12.98%；Brizan Ventures（9.72%）、源码资本（8.31%）、电广传媒(000917.SZ)（5.47%）、高瓴资本（4.38%）、国调创新（3.83%）、Ventech China（2.12%）等。