700亿中国ICT龙头“紫光股份”再次递表，冲刺A+H上市

来源丨 LiveReport 大数据

招股书丨点击文末 “ 阅读原文 ”

2025 年 12 月 3 日 ， 紫光股份第2 次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为 中信建投国际、法巴证券、招银国际 。公司 已 于 1999 年 在 A 股上市，代码000938，目前 A 股市值超过 700 亿人民币 。

公司是 全球领先的数字化 解决方案提供者 ， 2024 年收入 790 亿元，净利润 近2 0 亿元，毛利率 16 % 。

公司是 全球领先的数字化解决方案提供者 ， 提供 ICT 基础设施产品、软件及云服务，主要用于人工智能训练及推理以及大数据处理场景。公司提供的解决方案能够帮助各行各业的客户加速其数字化和智能化转型。

根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，于2024年，公司为中国数字基础设施市场的第三大供应商，市场份额为8.6%，公司在中国数字化解决方案市场排名第十。

公司的核心业务包括：

数字化解决方案：1）提供设计、开发及供应ICT基础设施，包括计算、存储、联接及安全产品，亦提供云与智能软件平台以及基础设施产品；2）提供云服务及系统集成服务，作为基础设施产品组合的补充。

ICT产品分销：除自主研发的产品外，还向中国客户分销购自国内外品牌的ICT产品。

此外， 顺应人工智能技术的兴起，公司在交付人工智能开发及广泛采用所必需的基础设施及技术能力方面积累了专业知识。公司的解决方案是行业客户的数字化支柱，可加速人工智能落地并支持各行各业的数字化转型。

财务业绩

截至 202 4 年 12 月 31 日止 3 个年度、2024及2025年前6个月：

收入分别约为人民币737.52亿、775.38亿、790.24亿、379.51亿、474.25亿，2025年前6月同比+24.96%；

毛利分别约为人民币146.04亿、143.10亿、126.60亿、67.60亿、68.38亿，2025年前6月同比+1.15%；

净利分别约为人民币37.42亿、36.85亿、19.82亿、17.25亿、12.85亿，2025年前6月同比-25.54%；

毛利率分别约为19.80%、18.46%、16.02%、17.81%、14.42%；

净利率分别约为5.07%、4.75%、2.51%、4.55%、2.71%。

行业情况

根 据 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ） 的 报告 ，过往五年全球数字化解决方案市场保持稳定增长，从 2020 年的 1.5 万亿美元增长至 2024 年的 2.6 万亿美元， 2020 年至 2024 年期间年复合增长率为 14.1%， 预计将在 2029 年达到 4.8 万亿美元， 2024 年到 2029 年期间年复合增长率达 12.7% 。

以 2024 年收入计，公司是中国第三大的数字基础设施提供商 ， 中国第二大网络基础设施提供商， 中国第二大计算及存储基础设施提供商 。

董事高管

董事会将由九名董事组成，其中包括两名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司在香港上市前的股东架构中：

北京智广芯通过西藏紫光通信 持股 28.00% ；其他 A 股股东合计持股 72.00% 。

在 2022 年 紫光集团重整案件 中，公司 控股股东由清华控股 变更为 北京智广芯 （ 智路资产和北京建广资产 联合 搭建 的 战投收购平台 ），其中包含 广州科创、国厚资产、昌平产投、芜湖产投等 个 地方国资 出资人 。

公司 前身是清华校办企业，曾历经多轮校企改革和混改 ，后于 2020 年 11 月爆发债务危机 并进入 重整 。在 2022 年重整完成后，公司 实际控制人 也 由中华人民共和国教育部变更为无实际控制人。

中介团队

据LiveReport大数据统计，紫光股份中介团队共计11家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现稳妥；公司律师共计3家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）