加拿大人利率下降之际承担更多债务 住房抵押贷款流动增加经济不平等加剧

TransUnion报告的主要发现：

• 受利率下降导致抵押贷款余额增加的影响，消费者债务总额增至 2.6 万亿美元；由于加拿大人选择短期固定抵押贷款，抵押贷款发放量同比增长 18%。
• 违约趋势显示各地区之间的财务差距正在扩大；早期违约有所下降，但晚期违约有所上升，其中安大略省、阿尔伯塔省和魁北克省的增幅最大。
• 信用卡市场出现放缓迹象，发放量进一步下降。
  

多伦多，2025年11月25日（GLOBE NEWSWIRE）——根据TransUnion发布的《2025年第三季度信贷行业洞察报告》（CIIR） ，2025年第三季度加拿大消费者债务总额增长4.1%，达到2.6万亿加元。所有产品和所有风险等级的债务总额均有所增长。抵押贷款余额同比增长4.1%，达到1.89万亿加元，而非抵押贷款债务总额增长4.3%，达到6730亿加元。这一增长主要由平均贷款规模和借款人数量的增加共同推动。活跃信贷消费者的数量同比增长2.7%，而同期信贷余额的增长速度更快，达到4.1%。每位消费者的平均非抵押贷款余额达到 27,100 美元，同比增长 2.6%，这标志着增长速度恢复到疫情前的较为温和的水平。

房主优先考虑降低新抵押贷款利率，以提高住房负担能力

较低的利率促使借款人进行再融资，并提前续贷，从而推动了抵押贷款发放量的持续增长，同比增长18%。许多借款人选择较短的一年或三年固定期限贷款，而以往五年期贷款一直是最受欢迎的选择。借款人选择较短期限是为了等待当前高利率的消退，以便在几年后续贷时获得更优惠的利率。较短的贷款期限刺激了市场流动性，导致贷款发放量激增，这种情况可能会持续到利率趋于稳定为止。

平均新增抵押贷款金额同比增长4.1%至359,623美元，表明尽管房价有所回落，但全国范围内的住房负担能力仍然面临挑战。全国平均新增抵押贷款金额水平主要受多伦多和温哥华的影响，这两个城市仍然是加拿大住房负担能力最差的地区。魁北克市、蒙特利尔和萨斯卡通是过去一年平均新增抵押贷款金额增幅最高的城市。

尽管贷款规模和平均每月还款额有所增加，但抵押贷款拖欠率仍保持在相对较低的水平，严重消费者拖欠率虽然同比上升2个基点至0.26%，但仍接近历史低位。诸如联邦抵押贷款压力测试等内置的抗风险措施，有助于减少违约和止赎，从而降低整体拖欠率。信贷表现的改善增强了加拿大抵押贷款市场的稳定性和稳健性。

“在当前高利率环境下，消费者可能会倾向于选择短期抵押贷款，以便在续约时获得更低的利率，”TransUnion Canada金融服务研究与咨询总监Matt Fabian表示。“贷款机构需要密切关注市场份额的变化，并调整客户维系策略，以在消费者四处寻找更实惠的利率时，维持稳定的客户群。”

信贷表现的地域差异日益扩大

拖欠还款趋势表明，经济状况良好的人和经济困难的人在支付账单和贷款的能力方面存在显著差异。

早期逾期率（逾期30天或以上）有所下降，表明拖欠还款的消费者数量减少，或者更多消费者在逾期后能够迅速恢复还款。然而，晚期逾期率（逾期90天以上）持续上升，表明那些拖欠还款的消费者处境更加艰难。这种对比凸显了此次经济复苏的关键动态。尽管总体逾期率可能看起来稳定或有所改善，但最弱势消费者的财务状况却在恶化，能够按时还款的消费者与那些陷入更深逾期困境的消费者之间的差距正在扩大。

今年以来，消费者层面的早期违约率（逾期30天以上）总体呈现小幅改善的迹象，2025年第三季度下降6个基点至4.38%。与此同时，晚期违约率（逾期90天以上）同比上升4个基点至1.77%。尽管晚期违约率略有上升，但这些水平与疫情前的水平基本一致。鉴于近年来信贷活动和债务水平的增加，违约率的相应上升也在预期之中。

不同地区的经济表现差异也反映了各区域宏观经济趋势的分歧。区域生活成本和工资增长的差异对各省之间的违约率差异产生了显著影响。宏观经济周期和关税带来的额外压力也可能对某些商品生产行业和严重依赖美国贸易的地区造成不成比例的影响，而其他地区则表现出更强的韧性。

过去一年，安大略省、阿尔伯塔省和魁北克省的财务状况恶化更为明显。阿尔伯塔省的拖欠率位居全国之首，且拖欠率增幅最大，同比上升10个基点至2.31%。这一显著增长逆转了此前几年的总体改善趋势，其主要原因是失业率^居高不下，这通常会对受影响家庭的财务稳定性造成冲击。

安大略省的消费者违约率上升6个基点至1.90%，这可能预示着该省的财务压力正在加剧，因为其失业率的增幅也高于其他地区，从2023年的5.6%上升至2025年的7.8%，这很可能是由于制造业放缓以及关税对汽车、钢铁和铝制造业的影响所致。魁北克省的违约率较上年同期上升5个基点至2025年第三季度的1.26%，表明美国对出口征收关税的影响导致信贷压力有所增加。尽管违约率有所上升，但魁北克省的家庭整体状况优于安大略省和阿尔伯塔省，其违约率和失业率相对较低。

卑诗省的拖欠率保持稳定，为1.65%，是所有省份中第二低的拖欠率。然而，木材关税以及由此可能导致的失业问题，未来可能会引发拖欠率上升，尤其是在木材产区。

卡片增长放缓，需求减少

由于贷款机构保持谨慎态度，新发放的信用卡数量依然受到抑制，同比下降8.6%。尽管如此，同比下降速度较前几个季度有所放缓，表明在宏观经济状况改善的背景下，市场开始出现企稳的早期迹象。虽然新发放的信用卡总数有所下降，但平均额度却增长了4.8%，超过6500美元，这表明贷款机构采取了选择性放贷策略，并更加注重降低风险的获客策略。新发放信用卡数量的下降也反映了加拿大新人口增长速度的放缓，因为这一群体通常会将信用卡作为他们的第一张信贷产品。

消费者平均信用卡余额同比增长1.9%至4,652美元，其中次优级消费者的增幅更为显著，达到2.4%，而优级和超优级消费者的增幅仅为1%，这表明财务压力对高风险借款人的影响尤为严重。近期家庭金融活动的上升趋势表明消费者面临越来越大的压力，这可能是由于生活成本上涨和消费习惯的改变所致，并导致平均信用卡余额回升至疫情前水平。

总体循环余额（指从上月结转到下月并需支付利息的总余额部分）与上年持平。然而，分析特定消费者群体则呈现出不同的、或许更为准确的情况。信用评级低于优质标准的消费者循环余额同比增长2%，而信用评级为优质及以上消费者的循环余额则同比下降4%。

消费者平均每月信用卡消费额同比下降 3.4% 至 1373 美元，这可能与失业率上升和贸易紧张局势持续加剧导致消费者对经济前景的乐观情绪下降有关。

信用卡逾期率持续反映出消费者支付行为的分化。早期逾期率同比保持稳定在2.51%，比疫情前水平低20多个基点。这种稳定性可能部分归因于贷款机构更为谨慎的态度，包括减少对次级借款人的贷款发放，这有助于控制早期逾期率。后期逾期率也略有上升，同比仅上升1个基点至0.91%。然而，由于陷入后期逾期的消费者往往面临不断上涨的费用和利息，使得还款更加困难，因此该比率仍略高于疫情前水平。此外，财务困境与最终注销之间通常存在9-12个月的滞后，这意味着当前的后期逾期率可能反映了早期经济压力的影响。

千禧一代和婴儿潮一代的信用卡逾期率此前预计在2023年持续上升，但目前已出现复苏迹象。千禧一代的个人信用卡逾期率同比下降3个基点至1.11%，而婴儿潮一代的逾期率则下降1个基点至0.49%。Z世代消费者的信用卡逾期率持续上升8个基点至1.29%，情况依然严峻。次级信用卡持卡人的情况也有所改善，逾期率在经历了上一年超过100个基点的上升后，下降了12个基点至10.7%，这可能表明该群体面临的压力有所缓解。其他风险等级的逾期率与上年相比基本持平。

“展望未来，尽管失业率上升和关税相关压力依然构成挑战，但核心经济指标（尤其是利率和通胀）出现企稳迹象，开始为消费者带来一些缓解。为此，发卡机构正谨慎地通过有针对性的客户获取策略、严格的信贷额度管理和个性化服务重新进入市场，旨在推动可持续的余额增长，同时保持审慎的风险管控，”Fabian表示。“这些举措旨在获取高价值客户群体，同时保持投资组合的稳健性，使贷款机构在未来几个月更具竞争性和适应性的信贷环境中占据有利地位。”

与上年相比，消费者信贷指标依然低迷

2025 年第三季度，加拿大消费者信贷行业指标 (CII) 较 2024 年同期下降 6 点。该指标值下降表明加拿大信贷市场的整体健康状况持续恶化，反映出消费者行为减弱和信贷供应状况恶化。

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¹加拿大统计局。 表 14-10-0287-03 按省份划分的劳动力特征（月度，经季节调整）