11月17日财经早餐：聚焦英伟达财报，纳指终结三连跌！黄金跌穿4100关口、WTI原油涨超2%

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上周五（11月14日）市场波动明显加剧，因投资者希望下周起看到更多美国关键经济数据（因美国政府停摆而缺失的数据）公布以衡量美联储12月货币政策倾向。短期内市场进一步消化此前对美联储降息过于乐观的预期，但恐慌情绪有所消退。VIX恐慌指数在一度攀升15%下最终收跌0.85%，黄金则下挫超2%，跌穿4100美元关口；WTI原油受地缘因素大涨2.3%。

值得留意的是，WTI原油、美元、10年期美债收益率均收涨，凸显投资者对美国经济担忧缓解。另一方面，美国科技股牛市重要基础支撑企业盈利并未动摇，市场乐观看待本周公布的英伟达财报，美股三大指数涨跌不一，道指跌0.65%；标指跌0.05%；纳指升0.13%；中国金龙指数回吐1.61%。

热门股方面，英伟达及特斯拉盘中一度挫3.4%和4.8%，但其后转升1.8%及0.6%，半导体设备生产商应用材料上季收入下降，收涨1.3%。银行高盛、摩根士丹利、摩根大通跌幅均超过1%。11月19日（周三）美股盘后，英伟达将发布其2025财年第三季度财报，这被视为决定AI股未来走向的关键时刻。摩根士丹利上调英伟达目标价至220美元，因其预计三季度财报将成为突破性的一个季度，有望打破市场对其增长见顶的认知。

宏观要闻

本周四将公布9月非农数据

美国劳工统计局(BLS)上周五（11月14日）表示，周四（11月20日）将发布9月非农业就业报告，周五（11月21日）则发布9月实际薪资等数据。劳工部长查韦斯德雷默(Lori Chavez-Deremer)表示，不确定劳工统计局是否能发布10月消费者物价指数(CPI)。

美国商务部则称，11月26日公布10月个人收入、支出及个人消费支出（PCE）物价指数；第三季本地生产总值（GDP）数字亦将于稍后发布。

此外，10月份国际贸易报告将于美东时间12月4日上午8:30发布，12月19日，美国商务部将公布第三季度GDP终值。

随着美国政府停摆结束，市场焦点转向积压经济数据的发布时间及其对美联储12月利率决议的影响。

美联储洛根：12月不宜再次降息

美国达拉斯联储银行总裁洛根（Lorie Logan）表示，对于美联储12月议息会议，她将难以再次支持美联储降息。洛根今年在美联储政策制定委员会没有投票权，她支持联邦公开市场市场委员会（FOMC）在9月降息的决定，但倾向于要求美联储在10月会议上暂时按兵不动；对于12月会议，洛根说若要她支持当月降息，需要在通胀下降或劳动力市场看到让人信服的证据。

洛根指出，就业与通胀都面临风险，通胀顾虑不仅与关税相关，亦涉及更广泛的层面。她嫌通胀太高，而且有上升趋势，但相较于9月的形势，风险看似更加平衡。劳动力市场方面，情况正在降温，就业市场大体上呈现平衡。洛根亦说，将观察数据和金融形势发展。

美联储施密德则表示，进一步降息可能对通胀产生持久影响；支持停止缩减美联储资产负债表的决定。劳动力市场降温可能反映了结构性变化，在制定政策时更倾向于关注整体通胀率。进一步降息可能对通胀产生持久影响。

美国汽车贷款违约创纪录，次级贷款机构风险加剧

美国拖欠汽车贷款的人数创历史新高，这正在加剧市场担忧，即在Tricolor Holdings和PrimaLend Capital Partners这两家知名机构近期倒闭之后，次级汽车贷款机构可能面临更多压力。这种担忧最明显地体现在汽车贷款支持证券（ABS）市场上。根据富国银行的数据，投资者如今要求比两个月前多约50个基点的收益，才能持有次级汽车ABS中评级最低的部分，使平均风险溢价升至约170个基点，创下自5月以来的最高水平。

日当局拟报拟推逾8500亿经济刺激计划

《日经新闻》报道，日本首相高市早苗政府正考虑制定规模约17万亿日圆的刺激计划，突显政府侧重扩张性财政政策。

报道指，为该方案提供资金的追加预算规模可能在14万亿日圆左右，超过上一年的规模，这可能会增加日本本已庞大的公共债务。

该方案将包括扩大所得税减免范围、汽油减税、提供公用事业费补贴以及向地方拨付食品援助资金。财务省正在制定的方案规模可能会根据各执政党派之间即将进行的谈判而有所变化。

预计日本政府将在内阁批准后，于11月21日最终确定该方案。

自10月上任以来，高市承诺将制定规模庞大的支出措施方案，以缓解生活成本上升带来的经济打击，并促进对人工智能（AI）和半导体等增长领域的投资。

美国与瑞士达成贸易协议 对后者关税降至15%

美国贸易代表格里尔表示，美国和瑞士已「基本」达成一项贸易协议，将把瑞士进口商品的关税降至15%，白宫计划稍后公布细节。

在与瑞士代表团于华盛顿会晤后，格里尔在接受CNBC采访时表示：「瑞士可能会是下一个。我们实际上已经与瑞士达成协议，今天将在白宫网站上公布具体内容。」美国对瑞士商品的关税将从39%降至15%，而瑞士方面则承诺在美国投资2000亿美元。

格里尔说，「瑞士将把大量制造业带到美国来，包括制药、黄金冶炼和铁路设备生产。我们对这项协议以及它对美国制造业的意义感到非常兴奋。」他补充，瑞士还承诺将购买更多波音飞机。

市场行情

美股：美股涨跌不一，道指跌0.65%；标指跌1.35%；纳指跌1.9%。

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌0.69%。法国CAC 40指数跌0.76%。英国富时100指数跌1.11%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.14%，较上一个交易日涨3个基点。

商品：黄金跌2.13%，报4082美元/盎司。WTI原油涨2.3%，报60美元/桶。

外汇：美元指数涨0.05%，报99.27。美元/日圆跌0.01%，欧元/美元跌0.11%。

加密货币：比特币24小时内涨0.15%，目前报95703美元。以太币24小时内涨0.08%，目前报3169美元。

港股：恒指夜市期指收报26500点，跌89点，较昨日恒指收市26572点，低水72点，成交31595张。国指夜市期指收报9369点，较昨日国指收市低水29点。

全球公司要闻

美国多家对冲基金Q3减持科技七巨头

根据最新季度披露档，华尔街最大对冲基金在第三季度对科技巨头的态度发生了转变，削减了对部分科技七巨头股票的持仓，包括英伟达、亚马逊、Alphabet和Meta，同时将新赌注押在应用软件、电子商务和支付等领域。在截至9月30日的季度中，多家基金还削减了对医疗保健和能源领域知名企业的持仓。

第三季度市场整体走高，标普500指数上涨近8%，科技股占比较高的纳斯达克100指数当季涨幅约达9%。

华为据报周五发布涉AI突破性技术

内地媒体报道，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。

报道指，华为即将发表AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的使用率，由行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。

据悉，相关突破性技术是通过软件创新实现英伟达（Nvidia）、升腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更有效率的资源支撑。同时该技术与获英伟达收购的以色列AI新创公司Run：ai的核心技术路线有共同性。

英媒：苹果CEO库克或最早于明年卸任

据英国《金融时报》，蒂姆·库克可能于2026年卸任苹果公司首席执行官一职，现任硬件工程高级副总裁约翰·特纳斯(John Ternus)被视为最有可能的接任者。 该报称，苹果正在加速推进领导层交接计划，为蒂姆·库克最早明年卸任CEO做准备。在库克执掌这家市值4万亿美元的企业超过14年后，董事会及高层管理层近期已加强对其交棒计划的筹备工作。目前约翰·特纳斯被视为最热门的接班人选，但最终决定尚未作出。消息人士强调，这项酝酿已久的高层人事变动与公司当前业绩表现无关。报导同时提到，苹果在明年1月底前宣布新CEO人选的可能性较低。

今日重要事件

日本第三季度季调后实际GDP季率初值

瑞士第三季度工业产出年率

瑞士第三季度GDP季率

加拿大10月未季调CPI年率

加拿大10月央行核心CPI年率-未季调

美国11月纽约联储制造业指数

美国11月纽约联储制造业未来6个月预期指数

欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话