铜工艺品供应商“铜师傅”二次递表，小米集团持股9.56%

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摘要：铜师傅于2025年11月11日第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际；2022年6月，公司曾尝试在深交所创业板上市，后于2024年9月终止。

公司是一个文创工艺品品牌。2024年收入为人民币5.71亿元，净利润0.79亿元；2025年上半年收人3.08亿元，同比增长8.68%，净利润0.30亿元，同比下滑23.94%。

公司是植根于中华文化传承的文创工艺品品牌，2013年创立，根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日止年度，公司在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一，市场份额达35.0%。

铜质文创产品是公司产品矩阵的核心品类，主要是线上平台销售，公司在天猫及京东上的铜质文创产品类别排名第一。

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公司的产品根据材质与工艺分为以下四大类：(i)铜质文创产品；(ii)塑胶潮玩；(iii)银质文创产品及(iv)黄金文创产品。

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财务分析

截至2024年12月31日止三个年度及2025年上半年：

收入分别约为人民币5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元，年复合增长率为6.54%；

毛利分别约为人民币1.62亿元、1.64亿元、2.02亿元，年复合增长率为11.61%；

净利润分别约为人民币0.57亿元、0.44亿元、0.79亿元，年复合增长率为17.78%；

毛利率分别约为32.24%、32.43%、35.38%；

净利率分别约为11.32%、8.71%、13.83%。

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公司近三年营收、毛利、净利稳中有升，特别是净利2024年提升较明显，同比增长23.2%。

截至2025年6月30日，公司存货1.47亿，贸易应收0.23亿，贸易应付0.73亿；无银行借款，经营性现金流0.23亿，期末现金0.79亿人民币。

行业前景

中国文创产业市场规模

2019年，中国文创产业整体市场规模为人民币4.5万亿元，呈持续按年增长态势，2024年达人民币6.4万亿元，该五年期间的复合年增长率为7.4%。

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行业地位

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主要股东

俞先生持股26.27%，顺为持股13.39%、小米集团（1810.HK)通过天津金米持股9.56%、北京光信持股6.06%；

其他投资者持股44.72%，包括光信基金、凯辉中小企业基金、国中基金、百泉纳海、央视基金等。

公司架构如下：

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管理层情况

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中介团队

据LiveReport大数据统计，铜师傅中介团队共计6家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现值得肯定；公司律师共计1家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现较好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）