致股东的信，由Diamondback Energy, Inc.发布

德克萨斯州米德兰，2025 年 11 月 3 日（GLOBE NEWSWIRE）——Diamondback Energy, Inc.（纳斯达克股票代码：FANG）（“Diamondback”）。

Diamondback 股东们，

本函旨在作为我们盈利报告的补充，并已提交给美国证券交易委员会（SEC），同时与盈利报告一同发布给我们的股东。请参阅本函末尾关于前瞻性陈述和非GAAP财务信息的说明。

宏更新
几个季度前，我们开始将宏观环境和相应的业务活动水平与交通信号灯的颜色联系起来。“绿灯”表示我们加快业务活动以实现内生增长；“黄灯”表示我们通过保持石油产量基本不变并通过减少股份数量来提高每股收益，从而保留选择权；“红灯”表示我们通过减少业务活动和保持库存来捍卫价值，同时优先考虑基本股息并减少股份数量，直到大宗商品价格回升。无论哪种情况，这些决策都是为了最大化股东的长期价值并提高每股收益。

我们今天仍处于“黄色”区域，同时保留了所有运营灵活性，可随时调整至“绿色”或“红色”区域。全球石油需求增长健康，未来需求前景乐观。然而，当前和未来的石油供应增长已成为激烈争论的焦点。根据欧佩克的预测，2025年第四季度和2026年上半年的石油供应过剩量预计低于每日50万桶^¹，而国际能源署（IEA）则预测接近每日400万桶^² 。正如德克萨斯州人常说的，“这两个数字之间差得像一辆卡车”。我们认为，供应过剩量的最佳估计介于两者之间，我们固有的认知偏差倾向于支持欧佩克的预测。我们也意识到，在这一争论解决之前，不太可能出现积极的价格信号。

在此背景下，我们坚信，在出现明确的油价信号之前，没有必要增加石油储备。在此期间，我们将继续埋头苦干，努力降低我们行业领先的油价盈亏平衡点、再投资率和成本结构，从而最大限度地提高自由现金流，用于支付股息、回购股票和偿还债务。

Sitio收购

2025年8月19日，我们旗下上市矿产及特许权使用费子公司Viper Energy完成了对Sitio Royalties的收购。合并后的公司现已跻身北美最大的矿产及特许权使用费公司之列，并在二叠纪盆地核心区域拥有更大的规模。这一增强的业务版图扩大了公司在高质量开发项目中的份额，而无需增加资本投入，并有助于维持更具韧性的零资本自由现金流。

凭借其规模优势，Viper 能够在高度分散的矿产市场中开展稳健的交易，运用其卓越的土地和数据能力来寻找和评估投资机会，并高效整合资产。Viper 目前掌握了二叠纪盆地约 50% 水平井的井级数据，随着人工智能和数据分析技术的不断进步，这一资源有望得到最大程度的利用。

2025 年指导意见更新

过去两个季度，我们已将2025年资本支出较原先的预期减少了5亿美元（约13%）。这主要得益于我们审慎地控制了业务活动，同时在整合近期收购项目后实现了显著的效率提升和协同效应。此外，我们的成本结构也得到了改善，包括服务定价降低以及鉴于我们自身的规模而不断优化的供应链。我们预计第四季度资本支出将小幅回升至8.75亿至9.75亿美元（高于第三季度的7.74亿美元），因为年初的业务活动缩减已计入第三季度数据，且目前我们已恢复到石油产量预计保持平稳的资本支出水平。

在产量方面，我们将年度石油产量预期上调至495-498千桶/日，中值较上调8千桶/日。此外，我们将年度油当量预期上调约2%，预计达到910-920千桶/日。这些上调主要反映了成功完成对Sitio的收购，以及我们在上个季度重点提到的天然气捕集效率的持续提升。

第三季度运营业绩

第三季度石油日均产量为 504 MBO（943 MBOE/d），处于我们完成 Sitio 收购后发布的 494 - 504 MBO/d（908 - 938 MBOE/d）修订指导范围的上限。

石油市场具有周期性，我们无法控制产品售价。但我们能够掌控的是成本结构的稳健性、对资本纪律的严格遵守以及无可挑剔的运营执行。从长远来看，在以大宗商品为基础的行业中，成本最低的运营商最终胜出，因为当成本结构在整个周期中保持稳定时，收益就会不断累积。

我们的团队通过严格的运营实践和优化的开发策略，持续履行这一使命。值得一提的是，由于水平井段长度的延长以及对效率和成本控制的不懈追求，我们的每英尺水平井成本已降至2020年新冠疫情以来的水平。得益于作业节奏的调整和单井成本的降低，本季度资本支出总额为7.74亿美元，处于我们此前7.5亿至8.5亿美元预期范围的下半部分。

近期最显著的进展之一是运营效率大规模提升的显著增强，这从根本上改变了我们的内部基准。此前代表“领先”或“破纪录”表现的指标，如今已趋向于我们整个执行体系的中位数水平。

在最近一个季度，所有钻井的平均开钻至总深度（TD）天数降至8.19天，创下公司历史新低。平均开钻至钻机退井天数也同样缩短至10.09天。值得注意的是，11%的钻井在五天内达到总深度，这一比例此前被认为是非常高的。其中包括公司历史上钻井速度最快的10,000英尺水平井，仅用时3.9天就钻至总深度，以及另外两口位列公司历史钻井速度前十的钻井。

我们的完井团队持续保持着卓越的效率。虽然同步压裂已成为我们完井项目的基本要求，但团队近期更进一步，推出了一种名为“连续泵送”的新理念。在这些定制的压裂车队上，我们现在每天能够稳定完成超过一英里的水平井段（上季度为每天4000英尺）。鉴于这一成功，我们预计将在未来几个季度内将所有压裂车队都升级为连续泵送作业。

本季度现金运营成本再次下降至每桶油当量10.05美元。正如我们在上一封信中所述，由于油井作业和人工举升方面的支出预期增加，本季度运营成本略有上升。我们的生产运营团队正努力利用机器学习和人工智能技术推进流程自动化，以优化举升方式和成本，并通过减少停机时间和提高接近产量曲线尾端油井的性能等诸多现场举措，实现结构性收益。

第三季度财务业绩及资本回报

第三季度，我们经营活动产生的净现金流为24亿美元，转化为18亿美元的自由现金流和调整后自由现金流。第三季度经营现金流和自由现金流受益于“一项重大法案”（One Big Beautiful Bill）带来的利好，该法案降低了我们年初至今的预估现金税率，并导致本季度现金税款大幅调整。

截至9月份，尽管平均实际油价较2024年同期下降约13%至约66美元/桶（此前为约76美元/桶），但Diamondback的每股经营现金流和调整后每股自由现金流仍分别比2024年同期增长约2%和15%。这充分证明了自一年多前与Endeavor合并以来，我们在成本控制、资本效率和协同效应方面的显著成效。

我们对股东回报的承诺依然坚定不移，第三季度通过基本股息和股票回购向股东返还了约 8.92 亿美元，约占调整后自由现金流的 50%。

第三季度，我们加快了股票回购步伐，以平均每股140.70美元的价格回购了约430万股，总额约6.03亿美元。无论从回购股份数量还是投入资金来看，这都是公司历史上规模最大的季度回购。作为参考，此次回购约占该季度日均交易量的3.5%，并使我们的流通股数量减少了约1.5%。截至9月份，我们今年已累计回购1090万股，总额达16亿美元。这体现了我们致力于优先考虑股东回报而非资本支出的承诺，即便在当前的宏观经济环境下，持续提高效率也无济于事。我们预计2025年的股票回购量将超过2023年和2024年的总和，这进一步印证了我们坚信公司目前的估值相对于其长期内在价值而言被低估。

非核心资产出售
我们近期完成了此前于9月份宣布的两项大型资产剥离。2025年10月1日，我们完成了将Environmental Disposal Systems, LLC出售给Deep Blue Midland Basin LLC（简称“Deep Blue”）的交易，保留了Deep Blue 30%的股权，并获得了6.94亿美元的预付款。随后，在10月31日，我们完成了出售我们在EPIC Crude Holdings, LP中持有的27.5%股权的交易，获得了5.04亿美元的预付款。

今年2月宣布收购Double Eagle时，我们承诺至少出售15亿美元的非核心资产。虽然我们当时向市场表示预计需要18个月左右才能实现这一目标，但我们的团队提前完成了任务。通过这两项重大交易，加上出售BANGL管道和特拉华盆地非运营资产所得款项，我们在短短六个多月的时间里就成功超额完成了15亿美元的目标（包括未来潜在的收益）。

资产负债表
第三季度，合并总债务环比增加11亿美元，合并净债务环比增加约7.95亿美元。债务增加的主要原因是发行新的Viper债券，用于在收购完成时赎回Sitio的债务，部分被Diamondback的自由现金流和出售非核心资产所得款项所抵消。第三季度末，合并总债务约为164亿美元，合并净债务约为159亿美元。

我们预计，第四季度净债务将大幅下降，这主要得益于持续的自由现金流以及非核心资产出售所得的大量现金流入。我们近期已将2025年到期的定期贷款余额减少了5亿美元，降至10亿美元，并预计在未来几个季度将继续降低该余额。此外，在第四季度首月，我们以面值的82.3%的加权平均价格回购了总额为2.03亿美元的长期债券（约1.67亿美元现金流出）。

结束
从本季度的业绩可以看出，我们对资本配置、执行和成本控制的不懈关注，使我们能够很好地应对任何“交通信号灯”可能出现的颜色变化。

“永远不要低估美国工程师”这句话，我近几个月来深有体会。这些专业人士是页岩气革命的基石，无论当前的商品价格和宏观经济形势如何，他们都将继续发展、发明和发现新事物。

感谢您对Diamondback Energy的关注。

真挚地，

凯斯·范特霍夫
首席执行官兼董事

投资者联系方式：
亚当·劳利斯
+1 432.221.7467
alawlis@diamondbackenergy.com

前瞻性声明：

本函包含《1933年证券法》（经修订）第27A条和《1934年证券交易法》（经修订）第21E条所指的“前瞻性陈述”，这些陈述涉及风险、不确定性和假设。除历史事实陈述外，所有其他陈述，包括关于未来业绩、业务战略、未来运营（包括钻井计划和资本计划）、收入、亏损、成本、费用、回报、现金流和财务状况的估计和预测、储量估计及其补充或增加储量的能力、战略交易（包括收购Sitio、与Endeavor合并、收购Double Eagle、Viper下放以及其他收购或剥离）的预期收益或其他影响，以及管理层的计划和目标（包括未来经营现金流计划和执行环境战略的计划）的陈述，均为前瞻性陈述。本函中使用的“目标”、“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“预测”、“未来”、“指导”、“打算”、“或许”、“模型”、“展望”、“计划”、“定位”、“潜力”、“预测”、“预计”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将”、“会”等词语以及类似表达（包括这些词语的否定形式）旨在识别前瞻性陈述，但并非所有前瞻性陈述都包含此类识别词语。尽管Diamondback认为其前瞻性陈述中所反映的预期和假设在作出时是合理的，但这些预期和假设涉及难以预测且在许多情况下超出Diamondback控制范围的风险和不确定性。因此，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与Diamondback在其前瞻性陈述中所表达的内容存在重大差异。

可能导致结果出现重大差异的因素包括（但不限于）以下几点：石油、天然气和天然气凝析液的供需水平变化及其对这些商品价格的影响；公共卫生危机（包括流行病或大流行病）的影响以及任何相关的公司或政府政策或行动；欧佩克成员国和俄罗斯采取的影响石油生产和定价的行动，以及其他国内和全球政治、经济或外交发展；总体经济、商业或行业状况的变化，包括外汇汇率、利率和通货膨胀率的变化，以及金融部门的不稳定；区域供需因素，包括生产延迟、减产或中断，或政府命令、规则或法规对产量施加限制；与水力压裂相关的联邦和州立法及监管举措，包括现有和未来法律及政府法规的影响；与气候变化相关的物理风险和转型风险；水资源使用限制，包括对采出水使用的限制，以及德克萨斯州铁路委员会最近为控制二叠纪盆地诱发地震而实施的暂停发放新的采出水井许可证；石油、天然气或天然气凝析液价格大幅下跌，这可能需要确认重大减值费用；美国能源、环境、货币和贸易政策的变化，包括关税或其他贸易壁垒以及由此产生的任何贸易紧张局势；资本、金融和信贷市场的状况，包括钻井和开发作业以及我们的环境和社会责任项目的资金可用性和定价；员工保留方面的挑战和日益激烈的劳动力市场竞争；钻机、设备、原材料、供应品和油田服务的可用性或成本的变化；安全、健康、环境、税收和其他法规或要求的变化（包括那些涉及空气排放、水资源管理或全球气候变化影响的法规或要求）；安全威胁，包括网络安全威胁以及因我们的信息技术系统或与我们进行业务往来的第三方的信息技术系统遭到入侵而导致的业务和运营中断；缺乏或无法获得充足可靠的石油、天然气和天然气液体的运输、加工、储存和其他设施；现有和未来石油和天然气开发项目未能达到预期储量或产量水平，包括由于运营风险、钻井风险或预测储量和油藏性能的固有不确定性；难以获得必要的批准和许可；恶劣天气和自然灾害；战争或恐怖主义行为以及政府或军方对此的回应；我们信贷协议和对冲合约交易对手的财务实力变化；我们的信用评级变化；与 Endeavor 合并、Double Eagle 收购、2025 年下调和 Sitio 收购相关的风险；以及 Diamondback 于 2025 年 2 月 26 日向美国证券交易委员会提交的 10-K 表格年度报告第一部分第 1A 项中描述的其他风险，以及其随后提交的 10-Q 表格和 8-K 表格中披露的风险，这些文件可在美国证券交易委员会网站 http://www.sec.gov 和 Diamondback 网站 www.diamondbackenergy.com/investors 上免费获取。

鉴于上述因素，Diamondback前瞻性声明中所预期的事件可能不会在预期的时间发生，甚至根本不会发生。此外，Diamondback的运营环境竞争激烈且瞬息万变，新的风险会不时出现。Diamondback无法预测所有风险，也无法评估所有因素对其业务的影响，或任何因素或多种因素组合可能导致实际结果与前瞻性声明中所预期结果存在重大差异的程度。因此，您不应过分依赖任何前瞻性声明。所有前瞻性声明仅代表截至本函发布之日（或更早，以该声明发布之日为准）的观点。除非适用法律要求，Diamondback不打算更新或修订任何前瞻性声明，且不承担任何更新或修订前瞻性声明的义务。

非公认会计准则财务指标

本函包含不符合公认会计准则 (GAAP) 的财务信息，例如自由现金流、调整后自由现金流和净债务。读者应将这些非 GAAP 信息作为补充信息，而非替代符合 GAAP 的财务信息。这些非 GAAP 财务指标与最直接可比的 GAAP 财务指标之间的差异调节表，可在 Diamondback 的季度业绩报告中找到。该报告已发布在 Diamondback 的网站 www.diamondbackenergy.com/investors/ 上，并作为附件 99.1 包含在 Diamondback 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 8-K 表格当前报告中。该报告还包含本函作为附件 99.2。此外，本函包含或提及某些前瞻性非 GAAP 财务指标。由于 Diamondback 以前瞻性方式提供这些指标，因此无法可靠或合理地预测最直接可比的前瞻性 GAAP 财务指标的某些必要组成部分，例如未来减值和未来营运资本变动。因此，Diamondback无法提供此类前瞻性非GAAP财务指标与各自最直接可比的前瞻性GAAP财务指标之间的量化调节表。Diamondback认为，这些前瞻性非GAAP指标可能有助于投资界将Diamondback的预期财务业绩与业内其他公司的预期财务业绩进行比较。

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_{资料来源：
^1. 欧佩克月度石油市场报告 – 2025年10月
² 国际能源署 (IEA) (2025)，《随着石油市场过剩持续增加，某些方面必须做出改变》，国际能源署，巴黎 https://www.iea.org/commentaries/as-oil-market-surplus-keeps-rising-something-s-got-to-give，许可：CC BY 4.0}