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四川中药饮片公司“新荷花”二次递表，上半年净利增逾两成
2025-10-23 17:36
来源丨LiveReport大数据
招股书丨点击文末“阅读原文”
2025年10月17日，新荷花第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发证券、农银国际。
公司是中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一，2025年上半年收入6.34亿元，净利润1.26亿元，同比增长19.9%。
LiveReport获悉，四川新荷花中药饮片股份有限公司Sichuan Neautus Traditional Chinese Medicine Co., Ltd.（简称“新荷花”）于2025年10月17日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。
这是该公司第2次递表港交所，上一次在于2025年4月3日。公司曾于2011年3月申请A股创业板上市，于2012年8月撤回；2020年1月再次申请创业板上市，但2021年4月撤回。2023年10月公司启动深交所主板上市辅导，但2024年4月自愿终止。
公司是中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中药饮片产品收入计算，公司在中国排名第2位，占据0.4%的市场份额。公司亦是前五大市场参与者中增长最快的，2022年至2024年的收入年复合增长率为27%。
公司以“新荷花”品牌向客户提供优质的中药产品。自成立以来，公司的业务重心主要放在中药饮片上。凭借在中药饮片上的经验以及所积累的面向医院、诊所及药店的销售网络，公司战略性地将其业务拓展至拥有新收入增长点的零售市场。
公司是毒性饮片的知名供货商。截至最后实际可行日期，《医疗用毒性药品管理办法》仅收录有28种毒性饮片品种，而公司生产其中主要的10种。公司的主要毒性饮片包括法半夏、清半夏、姜半夏、白附片及黑顺片。
截至2025年6月30日，公司在中国提供约760种普通中药饮片。公司的主要普通饮片产品包括川贝母、麦冬、黄芪、炒酸枣仁、黄连及当归。
公司的产品销往各类客户，包括医院及医疗机构、医疗贸易公司、药店及制药公司。
财务分析
截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月：
收入分别约为人民币7.80亿、11.46亿、12.49亿、5.99亿、6.34亿，2025年前6月同比+5.82%；
毛利分别约为人民币1.65亿、2.12亿、2.13亿、0.99亿、1.26亿，2025年前6月同比+27.02%；
净利分别约为人民币0.77亿、1.04亿、0.89亿、0.43亿、0.51亿，2025年前6月同比+19.90%；
毛利率分别约为21.10%、18.51%、17.05%、16.57%、19.89%；
净利率分别约为9.92%、9.08%、7.13%、7.14%、8.09%。
行业情况
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，中国中药饮片市场从2020年的人民币2,007亿元增至2024年的人民币3,067亿元，复合年增长率为11.2%，预计2025年至2030年将继续以4.3%的复合年增长率增长，到2030年将达到人民币4,087亿元。
于2024年，公司为中国第二大中药饮片生产商，市场份额为0.4%。
可比公司
公司的IPO同行业可比公司有：同仁堂、白云山、中国中药
董事高管
董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立 非执行董事。
主要股东
江云先生将直接持股31.5%，并通过国嘉投资持股15.6%，占本公司上市前总股本的47.1%，为公司控股股东；
江尔成先生持股18.1%；
冯斌先生持股1.9%；
罗玉金先生持股0.2%；
张晓佳女士持股0.2%；
四川商投集团通过朋锦泰荷持股7.6%；
中智药业(3737.HK)联属公司持股3.9%；
其他现有少数股东合计持股21.0%。
融资情况
公司进行过一次融资及多次股权转让行为，最近一次融资时间为2019年，对应公司的投后估值约5.9亿人民币，每股成本8.9人民币。
中介团队
据LiveReport大数据统计，新荷花中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师2家，综合项目数据整体表现一般。整体而言中介团队历史数据表现普通。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
