中泰证券：维持泡泡玛特(09992.HK)“买入”评级 IP产业方兴未艾 龙头稀缺性凸显

中泰证券发布研报称，维持泡泡玛特(09992.HK)“买入”评级，根据三季度业务状况，考虑到公司头部IP势能向上，出海空间充足，预计2025-2027年营业收入400.62/580.21/778.14亿元(前次为331.17/469.61/634.87亿元)，经调整净利润为140.02/203.61/276.87亿元(前次为115.35/181.06/266.90亿元)。公司作为潮玩文化及商业化的先行者与龙头，IP是公司业务的核心，公司建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。

截至2025年10月22日收盘，泡泡玛特(09992.HK)报收于256.4港元，上涨2.4%，成交量3002.49万股，成交额78.6亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有29家投行给出买入评级，近90天的目标均价为368.97港元。中泰证券最新一份研报给予泡泡玛特买入评级。

机构评级详情见下表：

泡泡玛特港股市值3362.73亿港元，在文化传媒行业中排名第1。主要指标见下表：

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