2600亿新能源车巨头“赛力斯”通过聆讯，A+H上市在即！或募20亿美元

2025年10月13日，赛力斯通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为中金、银河国际。
 

公司是中国新能源汽车龙头企业，2024年收入1451.1亿（同比增长305%），净利润47.4亿元首次扭亏为盈；2025年上半年净利增长123%。

公司已于2016年6月在A股上市（代码：601127.SH），截至2025年10月13日，市值超过2600亿人民币。早先有外媒指，公司计划在港集资20亿美元（约合156亿港元）。 

公司是以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，业务涵盖新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。

1986年，公司开始于弹簧、减震器业务并拓展至摩托车业务；2003年，公司与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，公司全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布核心品牌“问界”。

问界有四款车型：问界M5、问界M7、问界M8和问界M9，根据弗若斯特沙利文报告，问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，且2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月：

收入分别约为人民币340.56亿、357.89亿、1451.14亿、650.14亿、623.59亿，2025年前6月同比-4.08%；

毛利分别约为人民币27.28亿、25.71亿、345.51亿、141.61亿、165.31亿，2025年前6月同比+16.74%；

净利分别约为人民币-51.72亿、-41.49亿、47.54亿、13.80亿、30.78亿，2025年前6月同比+123.08%；

毛利率分别约为8.01%、7.18%、23.81%、21.78%、26.51%；

净利率分别约为-15.19%、-11.59%、3.28%、2.12%、4.94%。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国新能源乘用车销量从自2021年的300万辆增长至2024年的1,110万辆，2021年至2024年的复合年增长率为54.7%。到2030年，新能源乘用车销量预计将达到1,910万辆，2024年至2030年的复合年增长率为9.5%，渗透率有望升至76.9%。 

2024年，在中国新能源乘用车市场畅销车型前20中，自主品牌占据主导地位，销量排名前20的车型中有18款为自主品牌。其中，问界在所有自主品牌车型中销量排名第五，问界M7在所有自主高端品牌车型中销量排名第一。 

可比公司

同行业IPO可比公司有：比亚迪、理想汽车、零跑汽车等。

董事高管

董事会由十三名董事组成，其中包括四名执行董事、四名非执行董事及五名独立非执行董事。

主要股东

张兴海先生通过小康控股、渝安工业分贝持股24.52%、4.05%，三者为单一最大股东集团，合计持股28.57%；东风汽车持股20.04%；其他A股股东持股51.39%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，赛力斯中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。