關稅貿易戰再起，日本黑天鵝不斷【外匯週報】

市場回顧

上週（10/6-10/10），美元指數漲1.17%，非美貨幣普遍下跌。其中，歐元跌1.06%，日幣跌2.52%，澳幣跌2.00%，英鎊跌0.88%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）跌1.06%，主要受法國政局拖累以及美元反彈影響。

10月6日，法國總理勒科爾尼向總統馬克宏遞交辭呈，這是馬克宏任內下台的第七位總理。歐元因政治不確定性而保持疲軟。

美元指數方面，儘管美國政府關門持續，但在歐洲和日本政治動盪下，迎來強勁反彈。

不過在連漲4日後，美國總統川普的關稅發聲打斷了反彈之勢。 10月10日川普宣布，將對中國徵收100%額外關稅，11月1日生效。

【圖源：TradingView；2025下半年美元指數走勢】

分析指出，短期內歐元/美元走勢，一看法國政局，二取決於貿易摩擦情勢。

三菱日聯表示，如果法國恢復政治穩定，無需重新選舉，歐元/美元可能恢復上行趨勢。

關稅方面，若美中貿易衝突持續，將拖累美元，利好歐元/美元反彈。相反若局勢緩和，美元指數或重回上漲。

本週關注：

本週關注關稅貿易狀況以及美國政府關門是否結束，高盛預判10月15日美國政府可能結束關門。

技術面上，歐元/美元跌破100日均線，MACD指標顯示賣出訊號依舊較強，因此後續下跌機率較大，支撐點位看前低1.1391。但若歐元/美元重回100日均線之上，則可望繼續上漲，阻力位看前高1.1918。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）先漲後跌，最終收漲2.52%。高市早苗意外勝選自民黨總裁是影響日幣走勢的重要原因。

由於高市早苗傾向寬鬆的貨幣政策，市場對日本央行10月升息的預期大幅削減，由一週前的超60%降至目前的25%左右。

野村證券和花旗集團認為，短期內日幣匯率將繼續下跌。花旗預期美元/日圓或升至154-155區間。

但在10月10日，日本政局再迎巨震，公明黨宣布不再與自民黨聯合執政，拒絕支持高市早苗任首相。

瑞穗證券表示，若高市早苗未能當選日本首相，且出現主張財政緊縮、支持央行升息的候選人，「高市交易」的平倉潮或將啟動。

雖然在野黨意見分歧使此非主流情景，但市場可能開始定價政策逆轉風險，這將推低美元/日圓匯率。

本週關注：

本週關注日本執政聯盟談判以及美國方面消息。若談判利好高市早苗或避險情緒降溫，美元/日圓可能重回上漲。

技術面上，美元/日圓突破200日均線，RSI指標顯示多頭力量依舊強勁，因此不排除繼續上漲可能，阻力位看155。但若向下回落，支撐位看200日均線148左右。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】