从黄金到白银：冒险情绪高涨-白银反弹何时达到顶峰？

TradingKey -在围绕特朗普拟议关税的不确定性中，投资者继续涌向贵金属以寻求安全。截至本报告，黄金已创下4,075美元/盎司的历史新高，盘中最高触及4085.16美元。与此同时，白银价格飙升至每盎司51.55美元，为14年来的最高水平。

持续的地缘政治冲突和全球不稳定推动了全年对避险资产的需求。今年迄今，白银价格已飙升逾70%，远远超过黄金50%的涨幅。

白银上涨还受到强劲的工业需求和投资者对白银ETF日益增长的兴趣的推动，白银ETF为价格提供了长期支持。

与黄金不同，银具有作为贵金属和工业金属的双重特征。近年来，全球绿色能源转型推动了太阳能光电、电动汽车和半导体等高科技行业的银消费。

随着美国政府对银、铂和钯等关键矿物的“第232条”调查接近完成，市场紧张局势仍然加剧。交易员担心，如果白银被纳入新的关税或税收措施，可能会进一步扰乱全球供应链。

这种担忧，加上伦敦市场白银库存的急剧下降，凸显了供应条件的收紧，为价格波动加剧奠定了基础。

高盛分析师在最近的一份报告中指出，白银市场的流动性相对较低，仅为黄金市场规模的九分之一左右，这放大了价格波动。他们警告说，即使是短暂的资本外流也可能引发比预期更剧烈的回调，特别是如果央行不干预的话。此举将破坏伦敦现货市场的紧张局势，而伦敦现货市场一直是白银上涨动力的关键驱动力。

随着银价攀升至多年高点，问题不再只是上涨潜力，而是转折点何时到来。