专注于多肽药物研发的“麦科奥特-B”首次递表，最新投后估值26亿

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摘要：麦科奥特医药于2025年9月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为建银国际、招商证券国际。

公司是致力于双特异性╱多特异性多肽药物的创新及开发的生物医药公司。2024年其他收入为0.04亿元，净亏损为1.57亿元，研发开支占比68.24%。

公司为一家平台型生物技术公司，致力于加速全球新一代双特异性╱多特异性多肽药物的创新及开发，公司的核心产品处于III期临床试验。

公司成立于2007年，专注于代谢性疾病（尤其是肾脏相关疾病）以及心脑血管疾病，并已自主研发(i)一款核心产品MT1013，其主要适应症为（SHPT），并具备潜力可扩展至慢性肾脏病的矿物质和骨代谢异常（CKD-MBD）伴骨质疏松以及未接受透析的SHPT等额外适应症；及(ii)三项关键产品，即XTL6001、MT1002及MT200605。公司亦正在推进管线中另外三款处于临床阶段的候选产品。

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财务分析

截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前6个月：

收入分别约为人民币0.07亿元、0.04亿元、0.03亿元及0.01亿元，2024年同比增长率为-42.57%，2025年前6月同比增长率为-52.71%；

研发分别约为人民币-0.87亿元、-1.07亿元、-0.53亿元及-0.4亿元，2024年同比增长率为23.00%，2025年前6月同比增长率为-23.72%；

净利润分别约为人民币-1.95亿元、-1.57亿元、-0.95亿元及-0.5亿元，2024年同比增长率为-19.75%，2025年前6月同比增长率为-47.46%；

研发占亏损比分别约为44.52%、68.24%、55.81%及81.02%。

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行业前景

中国多肽类药物市场规模

中国多肽类药物市场由2019年的人民币539亿元增至2024年的人民币602亿元，复合年增长率为2.3%，并估计到2030年将达到人民币1,652亿元，2024年至2030年期间的复合年增长率为18.3%。

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行业地位

钙敏感受体(CaSR)是一种分布于甲状旁腺、肾脏等组织的G蛋白偶联受体，其核心功能是感知细胞外钙离子浓度的变化，并通过负反馈调节甲状旁腺激素(PTH)的分泌，以维持钙代谢稳态。CaSR激动剂通过与CaSR结合，增强其对细胞外钙的敏感性。截至最后实际可行日期，有两款CaSR激动剂药物获FDA批准，三款CaSR激动剂药物获国家药监局批准。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：安进（AMGN.O）

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主要股东

王冰博士持股40.56%，王梅博士持股6.6%，王梅博士控制的西安众瑞持股5.48%，合计持股52.46%。

其他股东包括北极光创投、纽尔利资本、浙商创投、华新医药创投、苏州融晟、新材料基金、陕西成长性企业引导基金、长安汇通等。

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管理层情况

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上市前融资

公司历经5轮融资，最新一轮投后估值为26.355亿元人民币。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，麦科奥特医药中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据整体表现尚可；公司律师共计2家，综合项目数据整体尚可。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）