电子纸显示解决方案公司“东方科脉”首次递表，上半年收入增69.34%

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摘要：东方科脉于2025年9月25日第1次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是全球智能物联电子纸显示解决方案的领导者。2025年上半年公司收入7.96亿人民币，同比增长69.34%，净利润0.43亿人民币，同比增长186.52%。

LiveReport获悉，浙江东方科脉电子股份有限公司 DKE Holding Company Limited（以下简称“东方科脉”）于2025年9月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。

公司是全球最大的商用端智能物联电子纸显示解决方案厂商，占全球市场份额26.3%，充分展现公司在行业中的领先地位。

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公司深耕电子纸显示技术领域十余载，基于自主拥有的电子纸显示模组设计制造的核心技术，专注于研发和生产各类智能物联电子纸显示模组及相关显示解决方案。公司的产品矩阵覆盖全尺寸、全色彩等多种形式，并广泛应用于智慧零售、智慧办公、智慧教育、智慧物流、智慧交通及电子阅读器和新兴应用等场景，以数字化的新型显示解决方案赋能物联网时代的智慧生活与工作场景。

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下表载列于所示期间公司按产品类别划分的总收入明细：

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财务分析

截至2024年12月31日止三个年度及2025年上半年：

收入分别约为人民币12.14亿元、10.24亿元、11.52亿元、4.7亿元及7.96亿元，年复合增长率为-2.60%；

毛利分别约为人民币2.51亿元、1.62亿元、1.82亿元、0.73亿元及1.26亿元，年复合增长率为-14.72%；

净利润分别约为人民币0.92亿元、0.51亿元、0.53亿元、0.15亿元及0.43亿元，年复合增长率为-23.76%；

毛利率分别约为20.66%、15.80%、15.84%、15.53%及15.79%；

净利率分别约为7.57%、4.95%、4.64%、3.20%及5.41%。

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截至2025年上半年，公司存货约人民币4.80亿元，贸易应收约3.49亿元，贸易应付约2.68亿元；短期借款约2.19亿元，长期借款约0.74亿元；期末现金约0.84亿元。

可对比公司

清越科技：公司主营业务涉及物联网终端人机交互显示界面，包括潜力型的元宇宙XR领域应用的硅基OLED显示屏幕，成长型的碳达峰、碳中和领域得到广泛应用的电子纸显示屏幕，成熟型的中小尺寸显示领域应用的PMOLED显示屏幕，都具有产品及技术迭代快、市场需求变化迅速的特点。

合力泰：公司致力于为电子价签、阅读器、手写本等应用终端提供电子纸显示模组显示解决方案和相关整机一站式制造服务，在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子等领域为全球提供液晶触控显示模组和OLED触显模组等提供综合解决方案。

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主要股东

根据一致行动协议，吕忠仁承认及确认，彼将于行使其股东权利（尤其是有关召开股东会、提呈议案及表决的权利）前咨询周爱军，并与周先生达成一致决定。倘经充分讨论后仍无法达成共识，吕先生将依据周先生的决定行事。截至最后实际可行日期，一致行动集团合共直接及间接拥有本公司已发行股份约36.79%的权益。

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管理层情况

公司董事高层由2位执行董事、4位非执行董事及3位独立非执行董事组成，其中周爱军为董事长、执行董事兼总经理，其主要负责公司的整体战略规划及重大经营决策。

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融资情况

2021年11月，公司最后一轮融资估值约为22.80亿人民币。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，东方科脉中介团队共计8家，其中保荐人1家，保荐项目数据表现卓越；公司律师3家，综合项目数据整体不尽如意。整体而言中介团队历史数据整体表现不尽如意。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）