小摩：微升华润燃气(01193.HK)目标价至19港元 维持“中性”评级

摩根大通发布研报称，华润燃气(01193.HK)公布去年度业主后显著跑输大市，相信股价喘定，但未观察到近期有关键营运指标改善可推动股价上行。该行认为，城市燃汽业务盈利可能持续承压，基于销量增长及毛利扩张空间有限，且新增接驳量继续下滑。虽然综合服务业务因基数较低有望于下半年恢复正增长，但公司整体盈利仍可能录得同比单位数跌幅，且2026年的增长能见度依然较低。该行将2025至27年盈利预测下调3%至4%，目标价由18.5港元稍升至19港元，维持“中性”评级。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为22.13港元。东吴证券最新一份研报给予华润燃气买入评级。

机构评级详情见下表：

华润燃气港股市值461.65亿港元，在燃气Ⅱ行业中排名第4。主要指标见下表：

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