新希望：9月1日召开分析师会议，包括知名机构盈峰资本的多家机构参与

证券之星消息，2025年9月2日新 希 望（000876）发布公告称公司于2025年9月1日召开分析师会议，广发证券钱浩 李雅琦、华安基金马丁、华安证券王莺 万定宇、华金证券黎国栋 王俊辉、吉富创投罗华灶、开源证券陈雪丽、东方证券资管陈思远、上海合道资管严斯鸿、申万宏源证券屈玲玉、天风证券黄建霖、西部证券张哲涵 熊航、星展银行徐兆基、盈峰资本刘东渐、长江证券高一岑、招商证券李秋燕、浙江益恒投资钱坤、中金公司王思洋 龙友琪、华泰证券季珂、华源证券顾超、投资者、富国基金徐哲琪、高盛史慧瑜、兴银基金高心仪、太平养老保险肖变英、光大证券于明正 李晓渊、国盛证券樊嘉敏、国泰海通证券王艳君参与。

具体内容如下：
问：最新能繁母猪数量及明年出栏规划？
答：公司响应国家产能调控政策，目能繁母猪存栏 76 万头，到 2025 年底会维持当前生产规模。今年的出栏量会保持在 1600-1700 万头之间，基本和去年相当，但由于种猪更新换代、提升生产效率，明年出栏量可能会比今年多一点。

问：闲置产能处置最新情况？
答：首先是通过经营上的一些动作来提高利用率，重点是在育肥场方面。2021-2022 年公司自育肥成本高出放养成本较多，所以那时候就多往放养户投苗，造成闲置育肥舍利用率低；2022年开始成立专门的自育肥管理部门加强管理，自育肥成本逐步改善，目前自育肥与放养成本差降至 0.5-1元/公斤，去年大部分时间自育肥与放养比例大约还是 37，今年上半年已经提升至接近 46，通过提高自育肥比重盘活闲置育肥场，降低摊销折旧成本。
其次是一些对外交易合作。公司组建了专门团队推进闲置猪场盘活，但市场化处置因涉及多方面商业因素，周期较长，后续将按洽谈进展及时提交董事会审议并履行信息披露义务。除了闲置猪场，公司也在同时梳理体系内其他一些可以优化利用的资产，结合市场情况积极盘活，相关工作也在有序推进。

问：公司已前实现年底成本 13元/公斤目标，是否有最新成本下降指引及实现路径？
答：当前高度关注缩小内部成本离散度，即优秀与后进生产线差距，公司目前 63% 生产线成本都低于 13.1元/公斤，这部分平均成本已到 12.6，还有一些是高于 13.1的，要推动这些高成本场线尽快降本。
后续重点工作主要在三个方面。一是在秋冬季加强疫病防控，严控 SF等疾病，降低死淘率。二是继续推动遗传性状改良，把终端公猪全面替换成日增重1200 克以上的公猪，同时继续更新纯种和二元母猪。三是继续做好生产管理优化，种猪端加强后备选育与配种管理，自育肥端强化空栏管理与中大猪死亡管控，放养端保障投苗顺利与养护质量。预计今年底成本仍有几毛钱下降空间。

问：猪肉价格下降空间是否有限，中长期走势是否相对平衡？
答：即便单看行业自主调整，猪价总体还是较为稳定，波动不大，虽然近期有些下行，但下降空间有限。再叠加考虑近期国家调控措施的陆续出台，如果后续逐步见效，价格可能还会温和上行。但没有大的疫情造成产能大幅去化，也不太会很有大的行情，总的来说还是震荡减小，中长期保持相对平衡。

问：种猪繁育和育种方面，后续生产实力升空间有多大？当前 PSY 超料肉比 6，极限可达多少？
答：公司养殖已从（把猪养好）养“好”猪逐步进入到（养好的猪）“养好猪”阶段，未来提升空间主要来自三方面
公猪端，目前已实现了日增重 1000克以上公猪的 100%覆盖，日增重 1200克以上公猪有了 57%覆盖，并正在推动全面覆盖，还可以进一步帮助提升日增重，继而帮助降低料肉比，也降低饲料成本。母猪端，主要是逐步把现有的一些三元母猪、以及性能差的二元母猪替换为优质二元母猪，同时确保在同一个聚落内都逐步统一品系，这些可以帮助改善窝活数及生产节律，提升批次周转率，进而推动 PSY增长。非洲猪瘟前，行业里规模大一些的，几百万头的优秀企业 PSY能到 26-27，但当前头部企业 PSY已经能突破 27-28。
进一步的提升，就有赖于包括公司在内的国内几家头部大企业都在推进的，还有很多国内大专院校和科研院所都在联合参与的我国自主知识产权育种工作。这个今后能逐步解决从国外引种到国内，逐步扩繁就逐步性能退化的问题，使国内企业能用上更多的、更好的原种猪，这样去冲击像欧洲那样 30的 PSY也不是不可能。
公司自己的各项指标近年有明显改善，在行业里也偏上，但还没有到达最领先的位置。公司以目前的最领先企业为目标，未来至少还有 1元多的降本空间。再考虑自主知识产权育种对成本的传导效应（需 2-3年），后续还将持续释放潜力，现在远远未达“成本极限”。

问：豆粕替代空间如何？未来能否进一步减少用料成本，是否可完全替代豆粕？
答：大豆、豆粕因南北美大规模工业化种植成本低，若无贸易战等外部因素干扰，仍然会是最自然的、也是最具成本效益的选择。菜籽粕、棉粕等杂粕品类多，但太过繁杂，单独某个类别的规模相对较小，不利于配方标准化与稳定；其他像合成氨基酸等替代性技术路线，毕竟不是最自然的种植物属性，而且可能会影响最终猪身上的肉质；这些都在一定程度上可以替代豆粕，但都各有不足之处。所以只要豆粕的成本在一定区间内，就没有必要去完全替代豆粕。公司布局替代原料技术研究，更多是为了应对贸易战等风险，并非绝对放弃豆粕，未来将根据市场价值选择原料，而非单纯的技术导向替代。

问：上半年海外饲料业务增长情况？未来 300-400万吨新增产能集中在哪些国家、地区，主要生产何种饲料？
答：上半年海外饲料总销量超 300万吨，同比增长 18%，所有料种双位数增长，其中猪料增长 15%，水产料增长 30%以上，反刍料近翻倍。
当前产能集中在印尼、越南、埃及，市场基础好、团队成熟，未来 300-400万吨新增产能将优先选择 “市场空间大、人口基数大、政经环境稳定、饲料容量高、团队基础好” 的区域，肯定会有很大比例继续落在当前的优势国家，也会考虑一些新的市场开拓，具体地区都持续调查研判，具体落地哪些料种也会结合当地市场需求配置。

问：海外饲料业务利润水平比国内高多少？
答：目前海外饲料平均吨利润有 180多元，禽料接近 140 元，猪料吨利润超300元，显著高于国内。

问：上半年公司综合税率为 24%，往年都是个位数，是否跟今年饲料业务有较大增长有关？未来综合税率是否会保持当前水平，还是与前几年相似？
答：公司纳税核心是 “依法合规、实事求是”，并没有主动管控税率的措施。今年上半年税率较高，一方面确实与饲料业务的营收与利润明显增长有关，另一方面也与海外业务增长有关，而海外业务税率普遍较高，这些都可以在公司半年报财报里的税项部分查到。未来税率将随业务结构，例如海外占比，以及国内的一些高新技术企业认定争取优惠政策而发生变化。

新 希 望（000876）主营业务：目前从事的主要业务为饲料、生猪养殖与屠宰。

新希望2025年中报显示，公司主营收入516.25亿元，同比上升4.13%；归母净利润7.55亿元，同比上升162.0%；扣非净利润7.01亿元，同比上升153.27%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入272.07亿元，同比上升5.99%；单季度归母净利润3.1亿元，同比下降56.74%；单季度扣非净利润2.66亿元，同比下降56.98%；负债率68.78%，投资收益8.14亿元，财务费用9.68亿元，毛利率7.87%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2285.0万，融资余额增加；融券净流出172.11万，融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。