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港股IPO周报：天岳先进正式上市，双登股份获超3200倍认购，小鹅通等12家递表
2025-08-24 17:00
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5年以来，港股市场已有54只新股IPO上市（另有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1322.6亿港元。最近一周（8月17日~8月23日），1家上市，2家招股，0家聆讯，12家递表。
最近一周，天岳先进正式登陆港交所，成为“碳化硅衬底第一股”，首日收涨6.4%。
双登股份、佳鑫国际资源开启招股，两家都选择机制B，固定公开比例10%，其中双登股份已经结束招股，截至8月22日16点，公司孖展认购金额2791亿，认购倍数约3285倍。
据LiveReport估算中签数据，双登股份全员抽签，顶头锤也不稳中，甲尾中签率高于乙头。
12家递表，包括小鹅通、群核科技、信华信、乾元微珂、宝济药业-B、天辰生物-B、斑马智行、胜宏科技（AH）、英发睿能、沪鸽口腔、立讯精密（AH）、星环科技(AH)，其中胜宏科技、立讯精密和星环科技三家都是A to H公司。
据LiveReport大数据统计，截至8月21日，今年已有赤峰黄金（6693.HK）、钧达股份（2865.HK）、宁德时代（3750.HK）、恒瑞医药（1276.HK）等11家A股公司登陆港交所；同时，至少还有90家公司拟“A+H”上市，包括49家已递表，41家已发公告，3家传闻上市。
此外，据路透社旗下IFR引述消息人士指，中国激光雷达企业禾赛科技(HSAI.US)计划通过在香港上市，集资约3亿美元。早前有市场消息指，禾赛科技目标今年内在港挂牌，正与多间投行洽商首次公开发售(IPO)事宜，并已向联交所
提交保密上市申请。
据港交所行政总裁陈翊庭透露，现时约230间企业排队港股上市当中，约有50间循“科企专线”递表。
8月20日，“
碳化硅衬底第一股”天岳
先进（2631.HK）正式登陆港交所，联席保荐人是中金和中信。
天岳先进此次募资20.44亿港元，有5家基石参与，认购总金额达7.40亿港元，约占全球发售股份的36.22%。
上市首日，天岳先进高开6.5%，股价中途最高涨幅超12%，达48.2港元，随后涨幅收窄，最终收涨6.4%，弱于暗盘表现（辉立暗盘：12.48%），收盘价报45.54港元。首日成交额12.15亿，最新总市值217.43亿港元。不计手续费，一手赚280港元（开盘即卖策略）。
最近一周，2家公司开启招股，其中双登股份已招股完成。
双登股份(6960.HK)招股日期为2025年8月18日至2025年8月21日，并预计于2025年8月26日在港交所挂牌上市。
公司拟全球发售5855.7万股（假设未行使调整权及超配权），招股价为14.51港元。
公司本次发行比例为14.05%，发行采用机制B，公开比例固定10%，无回补机制；发行后总市值为60.48亿港元，H股市值为20.61亿港元，静态市盈率约16.05倍。
若按招股价14.51港元计，募资总额约8.50亿港元；国配金额约7.65亿港元，其中有1家基石投资者参与，认购总金额达2.42亿港元，约占全球发售股份的28.47%。
佳鑫国际资源(3858.HK)招股日期为2025年8月20日至2025年8月25日，并预计于2025年8月28日在港交所挂牌上市。
公司拟全球发售10980.88万股（假设未行使调整权及超配权），招股价为10.92港元；本次发行比例为25.00%，发行采用机制B，无强制回拨，但公司可选择回拨至15%；发行后总市值为47.96亿港元。
若按最高价10.92港元计，募资总额约11.99亿港元；若不回拨，国配部分约占10.79亿港元，其中有7家基石投资者参与，认购总金额达5.99亿港元，约占全球发售股份的50.0%。
2025年8月21日，乾元微珂第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为农银国际。公司是中国综合型煤炭物流服务提供商，2024年收入36.6亿元，净利润0.34亿元，毛利率仅3.6%。
2025年8月21日，宝济药业-B第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券及海通国际。公司于2025年1月21日首次递表。公司是一家处于临床阶段的生物技术公司，2024年收入0.06亿元人民币，净亏损3.64亿元人民币，研发开支-2.51亿元人民币。
天辰生物-B于2025年8月21日第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国金证券。
公司是一家致力于创新药开发的临床阶段生物制药公司，主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发。公司目前尚无商业化产品，核心研发管线最快推进至临床三期。
2025年8月20日，斑马智行首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际。公司是智能座舱解决方案的全球先驱及领导者，2024年收入8.24亿元，净亏损8.47亿元，毛利率38.9%，研发支出达9.8亿元超过营收规模。
胜宏科技于2025年8月20日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为摩根大通、中信建投国际、广发证券香港，公司是全球领先的人工智能及高性能计算PCB供应商。
2024年收入为107.31亿元（年复合增长16.66%），净利润为11.54亿元（年复合增长20.84%），2025年前三月收入43.12亿元，净利润9.21亿元。
2025年8月20日，英发睿能第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信建投国际及华泰国际。公司是全球领先的专业光伏电池片制造商，2024年收入43.59亿元人民币，净亏损8.64亿元人民币，研发开支2.81亿元人民币。
2025年8月18日，沪鸽口腔第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及DBS星展银行。公司曾于2025年2月18日第1次递表。
公司是一家专业的口腔材料公司，2024年收入3.99亿元人民币，毛利润为2.34亿元人民币，毛利率58.64%，净利润达0.77亿元人民币。
2025年8月18日，立讯精密首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为中信证券、中金公司、高盛。公司是全球领先的精密智造创新科技公司，2024年收入2688亿元，净利润146亿元，毛利率约10%。
2025年8月18日，星环科技第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为海通国际。星环科技-U（688031.SH）于2022年在上海证券交易所科创板上市，最新总市值约65亿元人民币。
公司是中国领先的AI基础设施软件提供商，2024年收入3.71亿元人民币，毛利润为1.79亿元人民币，毛利率48.21%，净利润达-3.44亿元人民币，研发开支达-2.27亿元人民币。
小鹅通于2025年8月22日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人是中金。公司是一家在私域运营领域中领先的SaaS解决方案供应商。2024年收入为人民币5.2亿元，净亏损0.2亿元，2025年前6个月收入3.1亿元，净亏损0.1亿元。
“杭州六小龙”之一的群核科技于2025年8月22日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、建银国际。公司是中国最大的空间设计行业软件提供商，2024年度收入7.55亿元，经调整净亏损约0.70亿元，大幅收窄71.05%，2025年上半年扭亏为盈。
信华信于2025年8月22日第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是中信证券及大和资本。公司是一家中国领先的面向国际市场的数智软件技术服务及解决方案提供商。2024年收入为18.02亿元，，同比下滑6.42%，净利润为2.02亿元，同比下滑25.47%；2025年前6个月收入9.78亿元，净利1.87亿元。
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为222.68亿，最大市值为蓝思科技，最小市值为大众口腔；平均发行PE为47.57倍，PE处于中高位水平；平均申购人数为148,342人，平均认购倍数为1654.61倍；平均基石占比为33.06%，基石平均比例略有下降；近10只新股暗盘平均上涨57.78%，首日平均上涨49.79%；截至当前，港股新股首日实现十连涨，打新热度还在持续。但新规实施以来，散户整体中签率更低，双登股份全员抽签，佳鑫国际也采用机制B(不回拨)，预计中签率也极低。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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