金管會新規砍殺9%高利！ 0056填息術大公開：3招避坑「假股息」、年賺12%攻略

Insights投資慧眼--元大高股利(0056)作為市場標桿，其價值正被重新定義－配息不再是唯一指標，能否填息才是檢驗真金的試金石。

投信投顧公會發布的一則 "收益平準金" 指引，明確劃定了高股息 ETF 的配息率邊界：實際配息率原則上不得超過參考指數的息率。這項規定直接終結了先前雙位數年化配息的現象，以 0056 為代表的 "四大天王" 首當其衝。

數據顯示，0056 近 1 年指數息率為 4.51%，但此前年化配息率卻高達 13.44%，這種 2-3 倍的差距主要依賴資本利得和收益平準金填補。如今在新規約束下，包括 0056、00878（國泰永續高股息）、00919（群益台灣精選高息）、00713（元大台灣高息低波）在內的主流產品，配息率正逐步回歸 5%-6% 的合理區間。

投資達人股海老牛指出，這種調整並非壞事："未發放的資金會反映在淨值上，投資者口袋裡的 ' 肉' 並沒有真的減少，只是從 ' 顯性配息 ' 變成了 ' 隱性淨值增長 '，長期來看反而更穩健。"

0056 的填息考驗：高股息 ETF 的 "照妖鏡"

配息率高低不再是衡量 ETF 價值的核心指標，填息能力才是檢驗其綜合素質的依據。 0056 近 4 季有 2 季未完成填息（2024 年 10 月 17 日及 2025 年 7 月 21 日除息後），這一表現雖不及部分同類產品，但也反映出高股息 ETF 轉型期的普遍挑戰。

填息的本質是成分股獲利能力與市場信心的綜合體現。如果 ETF 在配息後股價能快速回升至除息前水平，說明投資者認可其內在價值；反之，"左手領息、右手跌價" 的情況則會導致實際收益縮水。以 00878 為例，其成立以來多次實現填息，證明優質成分股與合理操作策略能支撐配息後的價值回歸，這也為 0056 等產品提供了轉型參考。

投資達人陳威良強調："總報酬率（配息 + 價差）才是關鍵。0056 作為規模超 4000 億元、受益人數破百萬的標桿產品，其長期總報酬仍具競爭力，只是需要投資者跳出 ' 唯配息率論 ' 的誤區。"

建構 "息差雙賺" ETF 組合

在高股息 ETF 轉型背景下，聰明的投資者已開始調整策略。陳威良提出的 "三檔組合法" 值得借鏡 —— 將 0056 與 00878、00919 搭配，利用三者配息月份的差異實現 "月月有配息"，同時透過分散投資降低單一標的風險。

以目標每月加薪 1 萬元為例，以近期配息與股價測算，需投入約 114.7 萬元建構此組合。其中 0056 作為老牌產品，憑藉其成分股覆蓋廣、流動性高的特點，仍是組合中的重要基石。

對於追求穩健的投資者，可結合 "收益平準金可持續性" 指標（每單位收益平準金 / 每單位配息金額）篩選標的。目前 00929（可維持 12 個月）、00934（可維持 13 個月）等產品表現突出，而 0056 在新規調整後，其配息來源的純度正逐步提升，長期穩定性值得期待。

從 "追高息" 到 "賺穩健" 的良性投資

高股息 ETF 的轉型不是神話破滅，而是價值回歸。 0056 等產品從 "高息明星" 到 "穩健標的" 的轉變，恰恰提醒投資者：真正的複利來自 "領息 + 填息" 的雙重收益，而非短期的高息刺激。

未來，那些既能保持合理配息率（5%-6%），又能持續實現填息的 ETF，將成為市場新寵。

對投資人而言，與其糾結於配息率的數位遊戲，不如聚焦於成分股品質、淨值成長潛力與填息能力 —— 這才是高股息 ETF 穿越週期的核心競爭力。