200亿AI芯片龙头“云天励飞”冲刺A+H，去年营收增长超80%

来源丨LiveReport大数据

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2025 年 7 月 30 日， 云天励飞 首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、中信证券和招银国际。公司 2024 年收入 9.17 亿元，同比增长超80%，毛利率 20.9% 。

LiveReport 获悉，深圳云天励飞技术股份有限公司 Shenzhen Intellifusion Technologies Co., Ltd. （简称“云天励飞”）于 2025 年 7 月 30 日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

这是该公司第 1 次递表 香港 ， 其 此前已于 2023 年 4 月 4 日 在 A 股 科创板上市，股票代码为 688343.SH ， 目前 市值 超过 200 亿元。若上市成功，港股“ A+H ”公司 名单 将会再添一员。

云天励飞是一家人工智能 (AI) 公司，长期专注于 AI 推理芯片研发设计及商业化。 公司 将对 AI 算法及实际应用场景的深度理解融入到使用 AI 推理计算的强大且高性价比的应用，推出面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景的行业领先的 NPU 驱动 AI 推理芯片相关产品及服务 。

以 2024 年中国市场相关收入统计， 公司 是排名前三的行业领先全场景 AI 推理芯片相关产品及服务提供商 ， 亦在 NPU 驱动的 AI 推理芯片相关产品及服务提供商中排名中国前二。

公司 的 AI 推理芯片相关产品及服务全面布局端边云三个维度，基于 其 自主研发的芯片设计及核心算法，服务三大类应用场景：

企业级场景 ：公司 主要 推出 AI 推理芯片与相关产品、算力服务及 IP 授权服务等，这些服务主要应用于 SoC 开发、大模型服务及服务机器人等企业应用场景。

消费级场景 ：公司开发消费级 AI 推理芯片，赋能噜咔博士系列产品（拍学机、 毛绒玩具、家庭主机）、 AI 眼镜及可穿戴设备（耳机、手表等），利用 IFMind 大模型提升智能体验。

行业级场景 ：公司基于 IFMind 大模型、 Nova 及自研 AI 推理芯片，打造面向智慧公交、城市治理、园区、应急等领域的软硬件一体解决方案， 结合专业产品与强大的 AI 能力 解决复杂场景挑战。

财务业绩

截至 2024 年 12 月 31 日止 3 个年度、 2024 及 2025 年 前 3 个月 ：

收入分别约为人民币 2.64 亿、 5.06 亿、 9.17 亿、 0.98 亿、 2.64 亿， 2025 年前 3 月同比 +168.23% ；

毛利分别约为人民币 1.74 亿、 1.19 亿、 1.92 亿、 0.14 亿、 0.76 亿， 2025 年前 3 月同比 +448.83% ；

研发分别约为人民币 -3.47 亿、 -2.95 亿、 -4.00 亿、 -0.78 亿、 -0.84 亿， 2025 年前 3 月同比 +6.93% ；

净利分别约为人民币 -4.48 亿、 -3.84 亿、 -3.84 亿、 -1.38 亿、 -0.86 亿， 2025 年前 3 月同比 -37.86% ；

毛利率分别约为 65.92% 、 23.48% 、 20.94% 、 14.07% 、 28.79% ；

研发费用率分别约为 131.23% 、 58.27% 、 43.59% 、 79.68% 、 31.77% ；

净利率分别约为 -169.54% 、 -75.91% 、 -41.87% 、 -140.24% 、 -32.49% 。

行业对比

同行业 IPO 可比公司有：寒武纪 -U 、海光信息、景嘉微等

董事高管

主要股东

中介团队

据 LiveReport 大数据统计，云天励飞中介团队共计 10 家，其中保荐人 3 家，近 10 家保荐项目数据表现整体一般；公司律师共计 3 家，综合项目数据表现不足。整体而言中介团队历史数据表现不尽如意。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）