财报前瞻 | 关税冲击苹果毛利率！业绩指引能否送惊喜？

尽管Apple近期面临毛利率压力和监管噪音，但美国银行认为，新产品周期、服务业务改善以及毛利率恢复都有可能带来上行潜力，使股票在下半年重新走强。

7月31日美股盘后，苹果（AAPL）将公布2025财年三季度财报。

市场预估，苹果季度营收为892亿美元，同比增长4%。每股收益（EPS）为1.43美元，同比增长2%。

【图源：TradingView；苹果历史营收和利润】

财报重点关注什么？

美国银行指出，投资者需重点关注苹果公司的毛利率趋势以及即将推出的产品带来的复苏轨迹。

分析师Wamsi Mohan预计，本季度毛利率约为46.1%。展望第四财季，由于额外的10亿美元关税影响，毛利率预计将降至45%。

但Mohan认为，该季度是低谷，预计进入2026财年后毛利率将有所改善。这一预期反弹的关键驱动因素是备受期待的“纤薄”iPhone（或被命名为iPhone Air），苹果公司很可能在2025年秋季推出该款手机。

此外，苹果的服务业务继续显示出稳定的增长。Mohan预计第三财季服务业务的收入将达到271亿美元，同比增长12%。第四财季的服务收入预计将达到280亿美元。

美国银行上调了苹果2025财年的全年预测。全年营业收入从4080亿美元上调至4090亿美元，每股收益从7.13美元上调至7.15美元。

其重申了对苹果的买入评级，维持235美元的目标价。

Apple股价未来走势将如何？

今年以来，由于不断攀升的关税成本、应用商店面临的持续挑战、谷歌案以及公司在人工智能领域进展缓慢，苹果股价持续低迷。

2025年初至今，苹果股价累计下跌14%。

【图源：TradingView；2025年苹果（AAPL）股价走势】

机构对苹果股价未来前景看法也日渐分化。巴克莱银行看空苹果，给予173美元的目标价。尽管如此，看好的机构依旧较多。

根据Tipranks数据显示，目前分析师们对苹果的平均目标价为229.11美元，这意味苹果股价还有7.04%的上涨空间。

【图源：Tipranks；苹果评级和目标价】

苹果在财报公布后能上涨吗？

历史数据显示，过去12个季度中，苹果股价在财报发布后上涨的概率为50%。

【图源：Tipranks；苹果财报后股价涨跌】