户外钓鱼装备制造商“乐欣户外”再次递表，市场份额占比20.4%

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摘要：乐欣户外于2025年6月27日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金，公司是户外钓鱼装备制造商。2024年收入为人民币5.73亿元，净利润0.59亿元。

公司是户外钓鱼装备行业制造商，为户外装备品牌提供涵盖产品设计至制造全流程的一站式OEM/ODM解决方案，产品包括五金及配件、包袋及帐篷。

2017年拓展自有品牌业务，收购英国知名鲤鱼垂钓品牌Solar，Solar于2024财年的销售额较2018财年增长至三倍。

根据弗若斯特沙利文的资料，按照2024年收入计算，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。

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公司主要销售产品至欧洲、中国内地和北美洲。

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财务分析

截至2024年12月31日止三个年度2022年、2023年、2024年及2024、2025年前4月：

收入分别约为人民币8.18亿元、4.63亿元、5.73亿元、1.74亿元及2.23亿元，年复合增长率为-16.29%；

毛利分别约为人民币1.9亿元、1.23亿元、1.53亿元、0.47亿元及0.6亿元，年复合增长率为-10.39%；

净利润分别约为人民币1.14亿元、0.49亿元、0.59亿元、0.2亿元及0.3亿元，年复合增长率为-27.77%；

毛利率分别约为23.23%、26.60%、26.62%、27.11%及27.00%；

净利率分别约为13.91%、10.58%、10.36%、11.74%及13.57%。

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招股书表示，2023年因为钓鱼活动的低社交活动属性在疫情期间得到追捧，随着疫情过去，其他娱乐活动的增加，使公司产品销售放缓。

截至2025年4月30日，公司经营活动现金流为0.43亿，账上现金0.74亿。

行业前景

全球钓鱼用具行业市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，全球钓鱼用具行业的市场规模由2018年的人民币1,134亿元增加至2023年的人民币1,378亿元，复合年增长率为4.0%。预计2023年至2028年全球钓鱼用具市场将持续维持5.7%的复合年增长率，预计到2028年以零售额计，市场规模将达人民币1,819亿元。

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中国钓鱼用具行业市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，中国钓鱼用具的市场规模由2018年的人民币234亿元增长至2023年的人民币318亿元，复合年增长率为6.3%。预期中国钓鱼用具行业市场规模将于2023年至2028年继续以7.3%的复合年增长率增长。

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行业地位

按2024年收入计算，公司是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为20.4%。按2024年收入计算，前五大钓鱼装备制造商所占市场份额为39.4%。按2024年收入计算，公司是中国最大的钓鱼装备制造商，市场份额为28.4%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：牧高笛[603908.SH]

公司是一家专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业，公司的主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。

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主要股东

杨先生持股88.06%；蔡先生持股5%；Drees Uwe先生持股0.23%；Taihong及24个个人持股6.71%。

公司架构如下：

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管理层情况

中介团队

据LiveReport大数据统计，乐欣户外中介团队共8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现平平无奇；公司律师共计3家，综合项目数据表现无特别之处。整体而言中介团队历史数据表现平平无奇。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）