2025
年
6
月
26
日
，
国民技术
(300077.SZ)
首次向港交所递交招股书，拟在香港主板
实现
A+H
上市，独家保荐人为
中信证券
。公司是
平台型
IC
设计公司
，
2024
年收入
11.68
亿元，净
亏损
2.56
亿元，毛利率
15.62
%
。
LiveReport
获悉，
国民技术股份有限公司
Nations Technologies Inc.
（简称
“
国民技术
”
）于
2025
年
6
月
26
日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。
这是该公司第
1
次递表
香港
，其
此前已在
A
股公告赴港上市
。
公司于
2010
年在
A
股创业板上市（代码：
300077.SZ
），目前市值约
150
亿元人民币
。
公司是
一家平台型集成电路设计公司，致力于为各类智能终端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片与系统解决方案。
公司
围绕平台型产品战略，持续打造覆盖广泛、性能丰富、结构多样的产品体系，已在消费电子、工业控制和数字能源、智能家居、汽车电子、与医疗电子五大核心下游领域实现规模化应用，并在细分行业中取得领先市场地位。
按
2024
年收入计，
公司
在全球平台型
MCU
市场中，在中国企业中名列前五，而在全球
32
位平台型
MCU
市场中，在中国企业中名列前三。
公司
在内置商业密码算法模块的中国
MCU
市场中，排名第一。
公司
在如储能
BMS
及智能家居控制等细分市场亦保持中国企业的领先地位
。
公司
在科技价值链的两个关键环节采用双业务模式运营：芯片产品和锂电池负极
材料。每条业务线均基于针对相关行业特性量身定制的独特运营策略构建而成。
芯片产品业务线
：
专注于微控制单元
(MCU)
（包括通用
MCU
、专业市场芯片及射频芯片）及
BMS
芯片的设计与销售
，
以
fabless
模式运营，专注于自主集成电路设计
。
锂电池负极材料业务线
：
涵盖锂电池负极材料的自主研发、生产和销售
，
核心产品包括人造石墨产品，亦有面向第三方客户的石墨化加工服务。
截至
202
4
年
12
月
31
日止
3
个年度：
收入分别约为人民币
11.95
亿、
10.37
亿、
11.68
亿，
2024
年同比增长率为
12.62%
；
毛利分别约为人民币
4.26
亿、
0.18
亿、
1.82
亿，
2024
年同比增长率为
912.67%
；
研发分别约为人民币
-2.95
亿、
-2.85
亿、
-1.87
亿，
2024
年同比增长率为
-34.38%
；
净利分别约为人民币
-0.19
亿、
-5.94
亿、
-2.56
亿，
2024
年同比增长率为
-56.95%
；
毛利率分别约为
35.64%
、
1.74%
、
15.62%
；
研发费用率分别约为
24.70%
、
27.46%
、
16.00%
；
净利率分别约为
-1.58%
、
-57.29%
、
-21.90%
。
公司近两年收入、毛利先降后升，呈现较大波动，主要
受到全球
MCU
市场及锂电池负极材料市场价格
波动影响
。
2024
年毛利率大幅下降至
16%
，但净亏损收窄约
57%
，研发支出减少约
34.4%
。
截至
2024
年底，年度经营现金流为
-1.21
亿，账上现金
3.62
亿，受限制现金
1.02
亿，存货
6.21
亿，贸易应收
4.21
亿，短期借款达
8.37
亿，长期借款
7.55
亿，整体现金储备较紧张。
同行业
IPO
可比公司有：
中颖电子
、
芯海科技
等
董事会目前由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。
孙迎彤先生
持股约
2.65%
；其他
A
股股东合计持股
97.35%
。
据
LiveReport
大数据统计，国民技术中介团队共计
7
家，其中保荐人
1
家，近
10
家保荐项目数据表现卓越；公司律师共计
2
家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现可一可再。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
