专注于双特异性抗体的“岸迈生物-B”首次递表，国投创新、元禾等参投

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摘要：岸迈生物于2025年6月17日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、招银国际，公司是处于临床阶段的生物技术公司。2024年收入为4.59亿人民币，净利润为0.5亿元。

公司是2015年成立的，一家处于临床阶段的生物技术公司,处于双特异性抗体治疗领域的创新前沿，专注于在全球范围内开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的T细胞衔接器。

公司的肿瘤学业务管线包括三款处于临床阶段的候选药物，包括：

(i)核心产品EMB-01（靶向EGFR/cMET），用于治疗结直肠癌；

(ii)两款基于T细胞衔接器的关键产品EMB-06（靶向BCMA/CD3），用于治疗多发性骨髓瘤（“MM”）和EMB-07（靶向ROR1/CD3），用于治疗淋巴瘤及实体瘤；

(iii)三款基于T细胞衔接器的临床前候选药物EM1032（靶向ALPP(G)/CD3）、EM1034（靶向LY6G6D/CD3）和EM1031（靶向KLK2/CD3）。

公司的免疫学业务管线包括一款处于临床阶段的候选药物，即基于T细胞衔接器的关键产品EMB-06，以及两款基于T细胞衔接器的临床前候选药物EM1039和EM1042。

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根据弗若斯特沙利文的资料，自2023年底起，公司已建立多个全球对外授权合作，总交易价值超过21亿美元，于T细胞衔接器领域中排名全球第二。

财务分析

截至2024年12月31日止两个年度2023、2024：

收入分别约为人民币0亿元、4.59亿元；

毛利分别约为人民币0亿元、4.6亿元；

研发分别约为人民币-1.8亿元、-1.2亿元，2024年同比增长率为-33.58%；

净利润分别约为人民币-5.9亿元、0.5亿元，2024年同比增长率为-108.02%；

研发占亏损比分别约为31.04%、-257.16%；

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公司未实现商业化，2024年产生收入来自公司对外授权及合作协议，包括与(i)根据相关许可协议支付的预付款，及(ii)向Candid提供的研究服务有关的收入。

截至2024年12月31日，公司经营活动现金流0.54亿，账上现金3.86亿。

行业前景

双特异性抗体市场规模

全球双特异性抗体药物市场经历了快速扩张，由2020年的27亿美元增至2024年的134亿美元，且预计将大幅扩张，预计到2034年将达到2,218亿美元，2024年至2034年的年复合增长率为32.4%。

行业地位

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：康方生物（9926.HK）

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主要股东

吴博士及其信托持股25.11%，徐亚军博士持股6.28%；

国投创新通过FIIF Overseas持股7.34%、德诚资本创始人兼董事总经理崔相民博士通过Decheng USD Fund持股6.74%、元禾持股5.62%等。

上市前融资

公司历经4轮融资，公司最新一轮投后估值约4.8亿美元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，岸迈生物中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计3家，综合项目数据表现欠佳。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）