香港上市的大湾区企业有望“回A”，首批H+A的潜在名单都有哪些？

2 025 年 6月10日 ， 中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》 （ 下 称 《 意见 》 ） ，其中 提及 将允许在香港联交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市 。

此外， 《 意见》 在健全金融服务实体经济的激励约束机制条文中 亦提到 ，支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点、支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金等内容 。

行业人士普遍认为 ， 《意见》出台有利于加速深交所迎来 红筹股二次上市 ， 以及 粤港澳大湾区在港上市企业实现“ H+A”两地上市 ，进一步拓宽企业融资渠道，并 改变过重倚赖“ A+H”的模式 。

在 2 018 年以前， A股上市要求 主题 必须 为 注册在中国境内(包括注册在境内的外商投资企业)的股份有限公司 ，因此“先H后A”的大多为 境内 注册的 公司 。

2018年 ， 中国证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》 ，为 红筹企业在A股IPO 提供了可行路径 ，节省了先 私有化退市以及拆除红筹架构所 带来的时间和成本问题 。

据LiveReport大数据统计，目前A +H 公司总计达 1 55 家 ，先A后H 上市 的约有 4 6 家 ，先H后A 上市 的约有 1 01 家 ，A H 同步 上市 （前后相差5天内）的有 8家 。

2 020 年以来，已有 中芯国际、中国移动、中国海油、华虹半导体 4 只 红筹 股 先后登陆A股 市场 ，为红筹企业回A上市提供了样板 。 不过，这几家公司均是在上交所主板及科创板上市，目前尚无在深交所登陆的案例。

对于H股企业而言，“回A”上市由于 已经过香港联交所审核并 持续合规经营，信任度高，只要满足了深交所的上市要求，在A股上市进程会有所加快； 且上市 公司的内资股东可在H股和A股两个市场自由选择流通。

目前，香港上市H股中市值在10亿港元以上，有望“回A”上市的大湾区企业约有18家。其中， 优必选、越疆、佑驾创新 等几家颇受关注的人形机器人或AI企业赫然在列。

根据规则，针对已在境外上市红筹企业 赴深交所上市，需要市值不低于人民币2 000 亿元；或 市值 2 00 亿元 以上，并 且 拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位（ 至少一项）。

据LiveReport大数据统计， 现有香港上市 公司中 ， 以红筹模式在港上市 的 大湾 区 企业 有超过2 00 家，其中 市值 200 亿以上的有 1 7 家 。

其中， 腾讯控股、腾讯音乐 满足深市主板上市标准 ，有可能直接 回A 登陆深交所； 小鹏汽车、思摩尔国际、康方生物、比亚迪电子等 十几家市值超两百亿并具备技术优势的 公司或可 通过主板或创业板 实现H +A 上市 。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）