市场压力日本调整债券供需;关注6月日本央行会议、7月潜在发行变化

TradingKey --在对日本不断扩大的预算赤字日益担忧的情况下，日本政府债券（JGB）最近表现不佳，长期债券拍卖一再未能吸引强劲需求。

分析师预计，当局将在供需双方采取行动，可能会在6月份的会议上调整日本央行（BOJ）的债券购买计划，预计发行量最早将在7月份发生变化。

最近几周，全球债券市场因投资者兴趣疲软而陷入困境，日本也未能幸免。日本政府债券收益率飙升至多年甚至历史新高。

上个月20年期日本国债拍卖后，抛售加剧，此次拍卖的买盘比创下2012年以来的最低水平。5月底的40年期债券拍卖也创下了2024年初以来最弱的需求。最近，6月5日举行的30年期债券拍卖公布了2023年以来的最低投标覆盖率。

瑞银分析师警告称，超长债券供需失衡正在成为系统性风险，金融机构的持续抛售可能引发螺旋式下降。

该银行建议财务省考虑停止发行期限超过30年的债券，理由是日本人口迅速老龄化导致市场需求不足。

虽然此举将是一种极端和被动的反应，但许多市场观察人士预计东京将调整未来的债券发行和购买计划。

据内部人士透露，尽管日本央行尚未达成内部共识，但一些官员已经呼吁放慢正常化步伐，以维护市场稳定。

持有约52%未偿日本国债的日本央行将在6月16日至17日的政策会议上审查其债券购买策略，预计将很快概述2026财年的新计划。

汇丰银行分析师表示，央行可能会减少10年期或以下期限债券的购买，同时维持或增加超长债券的购买，以支撑投资者信心。

许多分析师预计，财政部最早将在7月份调整债券发行时间表，以改善拍卖结果并重振需求。

Resona Asset Management预计，超长期日本国债发行每次拍卖将削减3000 - 4000亿日元，可能高达4500亿日元。摩根大通预计从7月份开始每月减少2，500 - 4，500亿日元。

盛宝银行分析师发出警告：如果财政部未能满足这些预期，市场可能会再次考验日本债券收益率的上限。