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打新医药历史表现如何?其中有这些规律

2019-12-05 15:05

作者:Oliver

医药生物公司近两年在香港如雨后春笋,纷纷上市。医药行业本就因行业的特殊属性(需求稳定)备受投资人喜爱与关注,加上近期康龙化成、启明医疗、康宁杰瑞纷纷招股。医药生物公司的关注度来到了高点。医药生物公司如此火热,让人不禁好奇,如果投资于这些生物公司,收益会如何,我们来一起回顾一下。

一、医疗保健行业整体情况

在2018 年共 7 家无利润生物医药公司于港股上市。

图片来源:安信证券

在2019 年前三季度,也共有9 家无利润生物医药公司申报上市。

图片来源:安信证券

从2015年3月11日春立医疗上市开始,以港交所的医疗保健行业分类,剔除(医汇集团、卓咖控股、德斯控股、REPUBLIC HU、亮晴控股、HEKHOLDINGS)。医疗保健行业上市56家公司,22家公司首日破发,平安好医生,歌礼制药等6只个股收平,28家公司首日上涨。

资料来源:Wind

从春立医疗以来的上市医药企业,涨幅最高的是金斯瑞生物科技,涨幅为1289.7%,跌幅最大的为百信国际,下跌91.92%。

二、医药行业真像部分打新投资者认为的“肉多雷少”吗?

实际上,医疗保健行业的平均首日涨幅只有7.4308%,因为一些医药大牛股(金瑞斯生物科技)的存在,区间平均涨幅为31.74%,但实际上下跌个股数量多于上涨数量。就首日而言,医疗保健行业并没有超额收益,甚至低于建筑,工业制造这些人们下意识认为“不新潮”、“不受欢迎”、“不能涨”的行业。

资料来源:Wind

未盈利的生物制药股

从第一只上市的歌礼制药-B到最近上市的中国抗体B,总共有11只未盈利B制药公司上市,4只破发,5只上涨,2只收平。上市首日的平均涨幅为6.44%,上市以来的平均涨幅为-9.98%。从这个角度看,上市首日的生物制药公司表现比较一般,并且长期持有价值都比较低。

三、从打新角度看未盈利生物制药公司

超购倍数角度

资料来源:Wind

按照往常惯例,一般超购倍数较低(十几左右)的上市新股表现不佳,比如中国抗体-B、东曜药业-B、复宏汉霖-B等这些超购倍数普遍在十几或者个位数,首日表现以及上市后的累计涨幅都非常不佳,但打新投资者也有看走眼的时候,比如信达生物B,认购倍数只有1.1倍,但首日涨幅18.6%,累计涨幅68.1%。整体上认购倍数较低的,表现较差。

认购倍数较高的未盈利生物制药公司如亚盛医药-B,康希诺生物-B都表现非常好。最近招股的启明医疗-B与康宁杰瑞-B认购倍数极高。如果往常的惯例有效的话,他们有可能也会有不错的首日涨幅。

资料来源:Wind

市值角度

市值角度往往市值偏小的医疗保健行业企业波动较大。但市值与首日涨幅的关联较弱。

细分行业角度

一些医药细分行业表现十分不错,包括眼科如希玛眼科、德视佳,医疗器械如康德莱医疗等,还有一些基本面可靠,有盈利的医药股,都取得了不错的涨幅。并且医疗保健行业非常容易出现大牛股,如金斯瑞生物科技的4年涨12倍,春立医疗5年6倍等。

资料来源:华盛证券

四、结语

以往的医疗保健行业,实际上是一个牛股与雷股频出的行业,如果投资者不具备专业的医学行业知识,建议要谨慎参与。打新投资者可以更加关注一些医疗器械、眼科、有盈利的生物股,超购倍数很高的未盈利生物医药公司等,但历史上的规律不代表未来也会同样如此,这些规律只能用作参考,并不能据此投资。

风险及免责提示:以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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