迪士尼Q4业绩超预期,流媒体服务上线将迎爆点?

2019-11-08 17:35

编者注: 一度负面缠身的迪士尼发布了超预期的Q4季报,同时流媒体服务即将上线,以下为您简析。

作者/华盛学院林海

迪士尼(NYSE:DIS)美股周四盘后发布公司截至2019年9月28日的2019财年第四季度和全年财报。因Q4业绩超出华尔街分析师预期,盘后股价大幅上涨5%。 

行情来源:华盛证券

财报概览:营收超预期,利润同比下滑

Q4营收为191亿美元,同比增长34%,超出分析师预期,雅虎财经分析师此前平均预期为190.4亿美元;运营利润为34.36亿美元,与上年同期的32.77亿美元相比增长5%。净利润10.54亿美元,较去年同期的23.22亿美元同比下滑54.61%;调整后每股摊薄收益为1.07美元,与上年同期的1.48美元相比下降28%,但仍超出分析师的预期95美分。

2019财年营收696亿美元,相比18财年的594亿美元相比增长17%,符合分析师预期。雅虎财经分析师此前平均预期为696.2亿美元;财年运营利润为148.68亿美元,同比下降5%。净利润为104.41亿美元,与2018财年的125.98亿美元相比下降17%。调整后每股摊薄收益为5.77美元,与2018财年的7.08美元相比下降19%,但仍超出分析师预期5.71美元。

现金流方面,受并购业务整合及对流媒体业务投入的影响,持续运营现金流及自由现金流有较大下滑,季末自由现金流仅4.09亿美元,同比下滑85%,财年自由现金流11.08亿美元,同比下滑89%。

资料来源:公司财报,华盛证券

收购后新业务提振,消费者业务亏损扩大

媒体网络:营收为65.10亿美元,同比增长22%;运营利润为17.83亿美元,与上年同期的18.42亿美元相比下降3%;细分之后,部门包括营收增长20%至42亿美元的有线网络,以及增长26%至23亿美元的广播节目,主要归功于收购21世纪福克斯的资产带来的增长,公司传统业务如ESPN及ABC电台业绩都出现下滑,背后是节目制造成本的提升;

主题公园、体验馆和产品:营收为66.55亿美元,同比相比增长8%;运营利润为13.81亿美元,与上年同期的11.77亿美元相比增长17%;公司收入盈利最稳定的部门,增长受益于主题乐观消费者支出的增长以及商品授权业务(如冰雪奇缘、玩具总动员)的提升;
 
影视娱乐: 营收为33.10亿美元,同比增长52%;运营利润为10.79亿美元,与上年同期的6.04亿美元相比增长79%;影院盈利的大增归功于本季度电影《狮子王》(全球16.5亿美元)、《玩具总动员4》(10.7亿美元)、《阿拉丁》(10.51亿美元)的票房表现;

直接面向消费者的业务及其国际部门:营收为34.28亿美元,与上年同期的8.25亿美元相比大幅增长;运营亏损从去年的3.40亿美元扩大至7.40亿美元;收入增长迅猛,但亏损同比大增,背后是收购Hulu及对流媒体项目的投入增长,如筹备即将发布的迪士尼+服务及持续投资18年4月推出的ESPN+。

资料来源:公司财报,华盛证券

聚焦流媒体:全心打造的迪士尼+

今年公司的发力点之一迪士尼+将于11月12日在美国、加拿大、荷兰上线,其他地区会稍晚覆盖,澳大利亚和新西兰的定于11月19日开放。英德法等欧洲国家和地区的用户则推迟到明年3月31日。

内容阵容强大。平台将上线超过500部电影、7500集电视剧集,以及10部专为平台定制的全新原创电影、剧集,包括星球大战系列的第一部真人剧集《曼达洛人》。CEO表示五年内,用户可以收看到620部电影和10000集电视剧集,以及60部原创内容。迪士尼、皮克斯、漫威、卢卡斯影业、国家地理、迪士尼频道和华特迪士尼电视等品类的内容都将被涵盖。

价格方面,该服务会员套餐每月6.99美元,稍高于苹果本月1日上线的流媒体套餐Apple Tv +(每月4.99美元),与ESPN+及Hulu打包的话月费12.99美元,三件套装价格相当于奈飞标准套餐价,价格优势明显。

除了负责核心品牌内容的Disney+,另一大平台Hulu将上线更加多样化、成人向的内容,自2020年3月起,Hulu将正式成为FX电视台的流媒体平台。

公司向流媒体转型已准备多时,下周正式开放迪士尼+服务 ,可以说下个季度才是公司真正的showtime,市场反响及用户增长可以保持关注。

结语

并购整合业务后的迪士尼聚焦流媒体业务发展,Q4业绩超预期提振用户信心,更重要的是筹备多年的迪士尼+服务下周开放,对下季业绩及公司的长期转型增长有突出的意义。

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