美国证交会主席:上市公司数量锐减 一级市场投资难

2019-09-11 03:45

  新浪财经讯 当地时间9月9日,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)在纽约经济俱乐部作出演讲,阐释了SEC的近期举措并探讨了当前密切关注的几个市场问题。克莱顿表示,当下要增加大众在一级市场的投资机会。

  今年6月,SEC发布新规,旨在规范金融从业人员的行为、明确必要的信息披露、引导投资者的合理期望,从而提高散户投资者与投资顾问以及经纪商之间的合作质量和透明度。克莱顿解释道,这意味着金融行业人士不能将他们的利益置于客户或客户的利益之上,并要做到以简明、规范的语言告诉客户可提供的服务范围,以及相应服务的付款事宜。

图片来源:纽约经济俱乐部

图片来源:纽约经济俱乐部

确保一二级投资通道畅通

  克莱顿首先肯定了美国私有制资本市场制度对美国经济的促进作用,然后指出了其存在的主要问题之一——信息成本的不对称,也就是所谓的“柠檬市场”问题。

  在25年前,美国的二级市场是市场的主体,但今天一级市场的发展已经在多个层面超过了二级市场,如今美国上市公司的数量只有20年前的一半左右,创业公司保持私有化的的时间变得更长,上市募资对于公司的吸引力也在下降。然而问题在于——大众投资人通常只能接触到二级市场,进入一级市场的机会非常有限,或是说边际效益太低,市场有效性不足。

  面对这个问题,克莱顿指出,首先继续增加二级市场的吸引力,有利于公司资金的筹集,同时增加大众投资者在一级市场的机会类型和质量。

  克莱顿提出了对财务披露规则的现代化要求,并提倡向更多上市公司放宽实施《促进创业企业融资法案》(JOBS Act)。在过去的三十年来,美国经济已经发生重大变化,尤其是在企业多样性和无形资产领域经历了巨大改变,因此,克莱顿提倡不能用“一刀切”模式,需要推行灵活的政策扶持企业发展。

  克莱顿再次强调了国会和SEC在保护投资者的同时,要扩大投资人进入一级市场的机会,在保证监管的前提下降低投资门槛。

密切监测债务状况

  克莱顿用几个数字敲响了美国债务问题的警钟:目前未偿还的公司债务几乎达到10万亿美元,约占GDP的50%。联邦债务约为22万亿美元,抵押债务超过15万亿美元,市政债务约为4万亿美元,学生贷款债务约为1.6万亿美元。

  针对这个问题,SEC计划监测不同行业公司的债务规模,债务持有人的所在地区和持有类型,还有其信贷质量。这样一来,当市场情绪或其他情况发生变化时,SEC便可以预测到市场参与者可能采取的行动。同时,SEC计划通过监测投资基金的信贷额度等方式来控制银行对非银行部门的风险。(新浪财经 刘晋彤 魏天谌 发自纽约)