脸书:借涨势捞一桶金

2017-01-16 18:00

脸书:借涨势捞一桶金

股价涨势喜人

下图对比了脸书(纳斯达克:FB)股价与同期纳斯达克100 ETF指数(纳斯达克:QQQ)的长期表现,从图可知脸书股价的涨幅远超该指数。

来源: stockcharts.com

从2013年年底开始,脸书股价的表现便超越多个类似的大型科技公司,如谷歌(纳斯达克:GOOG)、推特公司(纽交所:TWTR)及YELP公司(纽交所:YELP)。

来源:ycharts.com

尽管2017年截至今日开盘仅两周,但脸书股价又开始强势上涨。

来源:finviz.com

基本面分析

笔者认为,确认脸书股价上涨是否受公司基本面的增长驱动是至关重要的。就公司每股收益(EPS)而言,从下图可知,脸书的季度EPS在2015和2016年两年内持续上涨。

来源: ycharts.com

同时,公司的账面价值也同样上涨至当前的每股18.84美元,与2012年相比翻了两倍。净资产收益率亦上涨至当前的15.8%。

来源: ycharts.com

当前估值

观察下图可发现,在过去几年内,脸书的基本面在持续改善。对比公司当前PE与过去PE可发现亮点:

来源:ycharts.com

不难看出,自2016年年初公司的PE便持续下降,尽管当前PE(49.5)看起来并不低,但投资者曾在PE更高(最高至115)时选择入场。过去几个月内,脸书股价飙高而PE却下滑,这意味着公司的收益增速更快。对投资者而言,这无疑是个大好消息。

2017年增长潜力

展望2017年及不久未来,笔者相信以下事件将继续驱动脸书的利润增长:

(1)活跃用户的持续增长。脸书当前活跃用户数已高达17亿,笔者相信该数字在未来会持续升高。活跃用户人数的增长主要来源于亚太地区用户的增长,笔者认为未来几年活跃用户人数的增速并不会放缓。

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(2)脸书旗下几家高价值的公司未来将持续增加营收。WhatsApp、Instagram、Oculus VR及Facebook Messenger等项目未来会占据更多市场份额,这些业务的增长将促进脸书的营收多样化,进而使脸书逐渐摆脱长期以来对广告业务的依赖。

(3)与同行公司相比,脸书当前的利润率位列第一。笔者认为,随着公司未来的利润增加,关注公司的利润率也显得至关重要。从下图可看出,与同行公司相比,脸书的表现喜人。

来源:finviz.com

机遇:买入长期看涨期权

综上所述,笔者认为,展望2017年及不久未来,脸书都是不错的投资标的。虽然公司当前PE(49)并不低,但其利润的增速不容小觑。脸书当前活跃用户高达17亿,旗下公司(WhatsApp、Instagram、Oculus VR)未来营收增加,笔者由此相信脸书未来股价将延续当前涨势。

笔者认为,投资者可利用当前机遇买入脸书的长期看涨期权,从脸书股价的持续上涨中获利。建议可买入2018年1月19日到期且执行价为每股150美元(比当前股价高16%)的看涨期权。买入看涨期权有以下好处:

(1)投资门槛低,买入一份看涨期权只需675美元即可。低投入可让投资者来年以150美元每股的价格足额买入100股脸书的股票。

(2)与买入脸书普通股不同,看涨期权可通过其杠杆作用来提高投资回报率。

(3)隐含波动率仅为20%,而实际(历史)波动率为27%,故买入此期权需缴纳的期权费很低。这意味着预期脸书的看涨期权在未来几个月波动率较低,尽管笔者认为未来走势如何还未可知。脸书的隐含波动率较低主要是因为股票市场整体隐含波动率较低。VIX波动率指数当前处于年度低点。

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来源: optionistics.com

结语

过去几年内,脸书的市场份额和利润均持续增长,股价上涨幅度较大。尽管公司当前PE不低(49),但考虑到当前脸书面临巨大的市场机遇,当前PE偏高也是比较合理的。笔者预计公司2017年有望以更高的股价收官,投资者可把握当前机会,通过买入脸书的长期看涨期权来捞一桶金。

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