2017吉利德很可能发生的三件事

2017-01-12 17:29

特朗普在当选后的首次新闻发布会上对药企高药价展开攻击,导致生物科技和制药板块今日下跌。笔者认为这只是雷声大雨点小。但生物科技板块股价今日大幅回落,跌幅接近2017年以来股价涨幅的一半。笔者借此机会给该板块加点“干火药”。

由于曾经的生物科技板块巨头吉利德科学(NASDAQ:GILD)的股价在昙花一现之后连续两年下跌,因此笔者收到很多关于它的疑问。虽然吉利德是艾滋病和丙肝治疗药物市场的领头羊,在过去五个季度中产生了210亿美元自由现金流,但其股价还是遭到了投资者的质疑。

在此背景下,笔者将对吉利德2017年极有可能发生的三件事作出如下预测:

1. 2017年上半年吉利德股票分红增加

这很容易猜到,因为吉利德已经发表声明称公司今后将减少股票回购。吉利德去年派发的股息上调了10%,并在2016年六月中旬第一次按新标准分派股息。笔者认为此上调幅度只是一个下限,预计吉利德会在2017年一季度将分红增加10-20%。吉利德股票当前收益率为2.5%,如果在公司宣布增加派息后,股票收益率增至3%,笔者也不会感到惊讶。

2. 吉利德会更积极并购

笔者的这个预测有较大可能会真正发生。吉利德管理层近日多次透露公司需要实施10-50亿美元的战略收购。分析师和股东也期望吉利德除了其增长势头良好的核心业务艾滋病治疗药物外,还能发展新的业务来增加公司收入,同时改变其丙肝治疗药物收入下滑的现状,吉利德因此压力渐增。

Piper Jaffray曾猜测吉利德将会收购亚力兄制药(NASDAQ:ALXN)。然而,以正常溢价进行收购的费用将高达400-500亿美元。Leerink Swann猜测吉利德会收购Incyte(NASDAQ:INCY),收购价仅需300-350亿美元。但笔者认为吉利德管理层不会如此冒进。

3.吉利德股价不会低于70美元

这项推测看似也十分合理,尤其是在前两种推测中至少有一种按预期发生时。可能有人会持不同意见,认为当前的70美元并不是最低价,但可以就肯定的是,这也与最低价十分接近了。预计2017吉利德能从非丙肝治疗药物业务中获得超过150亿美元收入,这笔收入占海外销售总额超过一半,并以15%的速度增长。

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这笔收入将对吉利德公司未来1千亿美元市值的贡献占比最大。这将导致公司多个产品线(尤其是NASH产品线)的市场估值极低。虽然丙肝治疗药物市场有所下滑,但NASH产品线依然相当有利可图,而且收入非常不错,NASH业务的资产负债表现优异。

以上就是笔者对于2017吉利德将发生的三件事的预测。

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