威朗制药全力救火

2017-01-11 17:59

从周一晚至周二清晨,威朗制药(NYSE:VRX)发布了四则重要消息,此举明显是为了缓解公司当前财政短缺的困境。尽管这四则消息可能是在不同的时间确定下来,但是威朗选择同时发布必定是为了让它产生最大的效果。这些行动能否影响威朗的周二股价依然未知,但毫无疑问,每则消息都会助力威朗实现逆转。

8.2亿美元售出丹德里昂

周一晚,威朗宣布的第一则消息就是出售其两年前收购的丹德里昂。毫无疑问这是最好的消息。不论标的资产(笔者认为它勉强能为威朗带来8.2亿的现金流收入)的未来盈利能力如何,威朗能够以高出先前收购价的价格出售非核心而且盈利差的业务已是相当不错。如此一来,威朗的债务能立即减轻,这比丹德里昂无法保证的未来现金流入重要多了。

13亿美元将三个护肤品牌售予欧莱雅

威朗宣布的第二则消息是以13亿美元将旗下三个护肤品牌——Crea Ve,AcneFree和Ambi出售给欧莱雅(OTCPK:LRLCF)。乍一看,笔者不太理解这一举动,因为CeraVe(高价乳液)看起来将成为威朗核心业务之一,能为威朗带来稳定的未来现金流。但正如威朗CFO Herendeen在最近一次电话会议中所言,只要价格合适,一切都值得出售。从威朗的财务快报可知,上述三种产品年收入仅为1.68亿美元,这意味着威朗以其8倍的年收入将其出售,这个价格即使是对高增长高利润的产品(如Cera Ve)来说也极为巨大的一笔。

最终观点

昨晚之前,由于威朗增长缓慢,再加上业务出售和债务问题,笔者曾考虑抛售威朗。但上述两件事使笔者卖出威朗的情绪暂时得以缓解。最差的情况是威朗自身的资产无法以公允的价格出售。但如果以后类似上述两例的交易继续出现,上文提及的最差情况明显不会出现。收购丹德里昂两年之后又将其以两倍价格卖出,这明显有助于减轻公司负债,以8倍年收入出售任何资产,这个价格至少都是公允的,但也不宜夸大这类交易的重要性。截至目前,威朗已经避免了低价出售自身资产,相反地,它在出售资产时,都能获得公允甚至更高的价格。最后,威朗还宣布其某种药物第三阶段实验取得不错进展,同时还扩张了公司的一条现有产品线,这两个消息对于威朗的逐渐推动它实现逆境反转。

笔者近日相当怀疑自己是否应该继续持有威朗股票,毕竟先前的买入是出于投机,但上文所提四则消息无疑使威朗被看好;因此,大家不妨期待威朗能否借这四个举动实现成功逆转。

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