CLNE:2017年股市向好

2017-01-09 18:00

CLNE2017年股市向好

概要

2017年,天然气涨价及供应量的增加将使美国Clean Energy Fuels公司(纳斯达克:CLNE)从中受益。

同2016年相比,预计2017年天然气的均价将上涨31%。同时,随着使用天然气的机车越来越多,市场对天然气的需求也将越来越大。

因天然气机车同柴油或汽油机车相比长期成本更低,市场上使用天然气机车的人将会越来越多。

受天然气价格上涨及需求增加的影响,预计CLNE 2017年的收入将增长20%,按市销率进行换算,预计公司股价将相应上涨20%。

过去两个月内,天然气价格涨幅超过30%,从2016年11月初的每MMBtu(百万英热)2.50美元增至当前的约每MMBtu 3.30美元。预计此轮涨价趋势将会一直延续至2017年,CLNE也将会因此获益。

天然气涨价对CLNE有利

上几个月天然气的价格涨势将一直延续至2017年。美国能源信息署(EIA)的报告称,因国内天然气消耗增加及出口至墨西哥的管道天然气增多,同2016年相比,预计2017年的天然气价格将上涨31%。实际上,天然气价格涨势强劲,2017年3月的NYMEX天然气合约价格已涨至每MMBtu 5.04美元,此价格超过了HenryHub天然气估价(置信度为95%)。

天然气涨价对CLNE有利,原因是公司通常与客户订立天然气固定价格合约,单价参考如Henry Hub天然气价格的基准价。而如上文所述,今年Henry Hub天然气价格将会大幅上涨,因此公司订立合同所采用的天然气单价将会更高。由于天然气需求增加,公司将从中获益。

实际上,如图所示,CLNE 2016年前三季度的天然气供应量显著提升,未来供应量继续提升的可能性较大。

天然气卡车和公汽增多对CLNE有利

多个原因使越来越多公汽和垃圾车选择使用天然气作为燃料,比如温室气体排放及机车的可选燃料增多。然而,对CLNE而言,天然气机车成本降低是其中最主要的原因。

美国石油和天然气报告称,长远来看,天然气机车明显比柴油或汽油机车更节省成本。尽管在购车方面,天然气垃圾车或公汽比柴油机车支出多15%至40%,但根据机车类型和耗油量计算,多出的购车成本在后续使用过程中很容易抵消。

例如,将大型垃圾车改装成天然气机车的费用约为32000美元至33000美元。然而,随后几年使用过程中,天然气机车的油费节省可简单抵消掉改装费。天然气比柴油价格更便宜,以天然气垃圾车每年平均行程13632英里来计算,天然气垃圾车同柴油车相比油费每年可节省7289美元。

这表明天然气垃圾车的改装费可在四年内被抵消。实际上,美国石油和天然气报告称,开支方面,高里程的天然气机车或公汽使用三年即可抵消改装费。此外,天然气机车使用期间内持续节省的油费足够机车运营商抵消掉基建开支。

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基于上述理由,除天然气涨价外,CLNE的天然气供应量将大幅增加。Busworld Academy称,预计天然气公汽将以8.4%的复合年均增长率从2015年的111,000辆增至2020年的201,000辆。

更确切的说,预计北美的天然气公汽规模将从2015年的5,200辆增至2020年的6,900辆,此增速比美国当前在营公汽的增速还要快。上述两大市场迅猛增长为CLNE带来机遇,预计公司在两大市场上每年可供应15亿加仑天然气,并每天为8,000辆公汽提供加油服务。

此外,美国当前约60%的新产垃圾车均使用天然气,CLNE可从垃圾车市场的增长中获利。

公司每年的天然气市场需求预计将增加约20亿加仑。因此,终端市场需求的显著增长将会使公司的天然气成交量持续增加,并随后带来公司营收的增长。

终端市场需求增长对股价的潜在影响

因CLNE目前仍处于亏损状态,笔者在此使用预计销售额来衡量公司股价的潜在增长。例如,预计公司2017年的销售额将增至约5.01亿美元,而该公司去年的收入约为4.2亿美元。

观察上述数据可得出,相比当前业绩,预计CLNE 2017年的营收将增长20%,天然气供应量及价格的上涨使20%的增幅显得不足为奇。当前,公司过去一年销售额与市值4.18亿美元几乎相等,则公司市销率约等于1。

那么,如果公司在2017年能继续保持该市销率,以预计销售额计算,则公司市值将增至5.1亿美元。这意味着2017年公司因销售额增长而带来的股价涨幅将为20%。

结语

今年,天然气涨价及供应量增加将使CLNE股价获得大幅提升。所以笔者认为,投资者可继续持有该公司股票,以争取在未来获取更大收益。

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